市场回顾：三大指数震荡上行，消费和科技主题领涨 

周三，三大指数低开之后震荡上行，午后出现回落，北向资金净买入超 41 亿元，全天成交量维持在 1 万亿元以上，较前日有所增加。板块方面，休闲服务、食品饮料和计算机板块涨幅居前，银行和周期板块表现较弱，整体上看个股涨跌互半，涨停近百家， 个股炸板率高，市场氛围一般。上证指数报收 3333.16 点，上涨 0.37%；深证成指报收 13657.03 点，上涨 0.89%；创业板指报收 2769.03 点，上涨 1.19%。

后市展望：短期缩量反弹空间有限，风格配置宜攻守平衡 

我们认为当前市场处于震荡市行情，接近指数区间上轨会有调整的压力。7 月 16 日（上 周四），三大指数均跌幅超过 4%，前期市场投资者火热的情绪得到降温，在日 K 线图 上，指数回踩 20 天均线，在此受到支撑，因此本周三个交易日指数均呈现反弹的形态，目前大盘已基本修复上周四的大阴线，同时也反弹到 10 日均线附近。当然，反弹固然可喜，但需关注近几个交易日成交量萎缩的现象。成交量是市场情绪的反映，缩量反弹往往意味着大盘上攻的动力不足。根据我们对大盘趋势的判断，预测沪指将在 3200 点-3400 点区间震荡，期间板块轮动加速，很多行业或概念股的行情会出现一日游，追涨需要谨慎。 

攻守宜平衡，低估值周期股和消费科技风格都可适当配置。从当前市场的特征来看， 周期行业的补涨与消费科技板块的轮动明显。低估值顺周期板块是受益于当前经济复苏超预期和无风险利率下行，未来业绩预期改善明显；消费板块虽然估值已高，但股价表现还是取决于公司盈利，而基于中报业绩表现来看仍有表现空间；科技板块有公司盈利支撑和政策的支持引导，未来将围绕龙头展开，行情的持续性和幅度都将更高。

操作建议：把握板块轮动节奏，高抛低吸波段操作 

在震荡市行情中，周期股和消费科技风格轮动的盘面预计会持续，因此投资者若难踏准市场节奏，不妨风格平衡配置。具体操作上，采用波段操作的思维，高抛低吸，不要盲目追高，把握好仓位。行业方面，建议关注低估值和盈利改善的军工板块，以及行业景气度回升的消费电子、家电和汽车。

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