白酒股继续回调，资金似乎清醒了，不再“喝酒买醉”，开始大幅买入代表国家“硬实力”的军工板块。

  今日早盘，A股大幅走强，上证指数高开高走，大涨2.62%。深证成指、中小板指涨幅均超过1%，创业板指略显疲态高开低走。盘面上，船舶、建材、航空、保险等板块涨幅居前，酿酒、基因、百元股等板块跌幅居前。北上资金净流出3.38亿元，其中沪股通净流入41.12亿元，深股通净流出44.5亿元。

  军工业绩高增长北上资金加速增持

  国防军工板块早盘全面走强，板块指数跳空高开高走，放量大涨4.6%，半日成交接近前一交易日全天成交。航天晨光、中航电测、航发控制、中航沈飞等近20只个股涨停，紫光国微、天箭科技、神剑股份等涨幅居前。

  航天、船舶两国防军工子行业表现最为突出，航天板块指数飙升6.64%，中航沈飞强势涨停，并创出历史新高(复权)，中航高科、航发控制亦强势涨停，创出多年来新高，中航机电、北摩高科盘中也创出历史新高。船舶板块指数也放量大幅6.5%。

  国防军工板块的大涨，一方面受到外部美国不断挑起贸易摩擦的影响，这令军工行业国产替代更加迫切，军工产业是我国众多重大技术领域突破的承担者，也承担着像大飞机、卫星互联网、北斗等众多高GDP占比的战略产业发展重任，也是目前泛科技行业中历史估值分位数最低的行业。

  另一方面得益与业绩稳定增长，国资委介绍上半年央企经济运行情况时称，央企 6 月份收入和利润均实现正增长，也是年内首次实现月度净利润正增长，其中，军工等行业对利润贡献比较大。

  军工行业的好转已直接从上市公司中报业绩层面直接反应出来，上中游配套企业多家上市公司预计中报增长较好，如星网宇达中报业绩预增 15.4 倍—21.2 倍，安达维尔中报业绩预增 16.6 倍—18.3 倍，华伍股份中报业绩预增 130%—160%；下游主机方面，以航空工业为例，西飞、陕飞、沈飞、成飞、洪都等多家单位均实现“双过半”。随着中报季来临，军工行业业绩持续改善的态势有望得到进一步验证。

  行业的高景气度也吸引着资金积极介入，统计显示，2018年年初，北上资金持有军工股总市值为40亿，占军工总市值比例为0.24%。自2018年8月以来，北上资金开始加仓军工，尤其是2019年5月以后，加仓军工明显提速。截至上周末，北上共持有军工股总市值接近300亿元，占军工总市值比例约为1.32%，持股市值和持股比例创近年新高。

7月以来北上资金净买入超千万元的军工股

  仅今年7月以来，北上资金净买入国防军工股11.96亿元，其中中航沈飞、中航飞机、中航光电、航发控制净买入超亿元，分别为4.57亿元、2.85亿元、2.8亿元、1.52亿元。加仓幅度最大的是中国海防，6月末北上资金仅持有16万股，而截至昨日持股增加至逾162万股，增仓10倍，中兵红箭同期这增仓超1倍，中航重机、航发控制等6股增仓幅度也超过50%。

  机构：军工装备进入高景气扩张周期

  天风证券表示，国防科技是全球国防现代化和经济转型升级的重要途径，军工科研院所是国防科技创新的主力军，也是高科技企业的诞生地，承担着尖端技术研发、武器装备开发、技术支持/服务、技术转化、设施设备共享等多种职能，在整个国家科技创新系统中处于核心地位。军工科研体系经历了漫长的自主化研发周期，或将于近年进入装备换代重大民用工程的产业化阶段，未来非军品高端装备产业带动价值达万亿，或将出现两个及以上GDP占比超过0.5%的战略新兴产业，军工装备已进入长期高景气扩张周期。

  国海证券建议，关注四大高景气方向。1、主战装备与机载配套：一流军队建设需要大批先进武器装备的支撑，在装备补短板和型号上量的过程中，主战装备龙头企业和核心配套企业成长前景明确。2、复合材料：复材在军民用飞机上的用量增长明显，随着我队建设带来军用飞机的批产上量，以及民用客机领域的快速发展，复合材料等新材料领域需求旺盛，将在较长时间内维持较高的景气度。3、卫星互联网：卫星互联网纳入新基建，五年内国内卫星互联网产业市场规模将达千亿人民币，产业链迎来发展良机。4、导弹等消耗品：实战化训练推动军队转型升级，训练要求和频次的提升必将带来导弹等消耗品用量的大幅提升。

  长城证券认为，淘汰更新部分落后装备，升级改造部分老旧装备已成为国防费用重点流向之一。从近年来中费分配走向可见，装备采购的力度在稳步增加。在国防科技创新，信息化建设，构建现代化武器装备体系的大背景下，装备采购、更新落后装备需求有望进一步增加。装备费用占比自 2010 年以来连续攀升，目前已成为军费预算中占比最大的部分。根据最新国防白皮书披露，军费中装备费比例已增长至41.1%，以此计算，今年我国国防装备采购费用将超过 6000 亿人民币。

  光大证券称，海空军多重需求牵引战斗机生产数量、质量提升；现代战争中的精确打击以及平时训练的实战化趋势促使导弹的消耗量增加；卫星是军用通信、导航的必备手段。建议按照战斗机、导弹、卫星三类关键装备产业链当中的核心公司来选择标的。

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