7月13日，国家烟草专卖局召开电子烟市场专项检查行动部署电视电话会议，会议要求，压实电子烟实体店的主体责任，坚持对电子烟不规范问题露头就打，坚决防止出现反复。受此影响，昨日二级市场上概念股出现剧烈震荡，有千亿市值个股应声下跌，有细分龙头股票逆风涨停。

  电子烟不规范问题，露头就打!

  官网显示，国家烟草专卖局近日召开电子烟市场专项检查行动部署电视电话会议，会议指出，开展电子烟市场专项检查行动，是国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局又一次联合推进电子烟监管的重要举措，表明了两部门持续依法打击违法违规制售电子烟行为、保护未成年人的权益的鲜明态度和坚定决心。

  此次电子烟市场专项检查行动于7月10日开始，为期两个月。各级烟草专卖局要积极联合同级市场监管部门，切实加强组织领导、分析研判和统筹协调，力争彻底整治电子烟市场乱象，努力实现电子烟监管预期目标；要高度重视专项检查行动的政策性和实际问题的复杂性，严格依法依规，确保取得实效。各省级局要持续施加监管压力，不断加大管控力度，坚持对电子烟不规范问题露头就打，坚决防止出现反复。

  据此前调查，很多电子烟企业以年轻人作为互联网营销的重点，用“帮助戒烟”“健康无害”等违背客观事实的宣传误导消费者，并将电子烟标榜为“年轻”“时尚”“潮流”的代表诱导未成年人。

  受此影响，昨日鹏辉能源（300438）跌停，此前攀上千亿市值的亿纬锂能（300014）大跌7.26%，广信材料（300537）、沃特股份（002886）跌幅也超过5%。不过龙头股华宝股份（300741）上午10点10分左右就被拉上涨停，并维持至尾盘，报70.17元。劲嘉股份（002191）、顺灏股份（002565）、集友股份（603429）等涨幅也超过2%。

  “监管力度更严，政策落地更近”？

  天风证券（601162）第一时间出具研报指出，目前地方监管部门已在行动，电子烟市场专项整治行动已在开展中。以山东省为例，6月16日山东省市场监管局、省烟草专卖局联合印发《“守护成长”电子烟市场专项整治行动方案》，在全省范围内部署开展为期三个月的电子烟市场专项整治行动。记者了解到，当地监管措施包括加大对网络销售电子烟的监测监管力度，敦促电子烟生产、经营企业或个人及时关闭电子烟销售网站、网店或客户端；敦促相关企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告； 依法查处向未成年人销售电子烟等违法行为等。

  天风证券认为，监管力度加重助推电子烟行业规范化，有利于行业高速并良性发展。随着不良产能淘汰，产业链各环节集中度将持续提升，目前已具有龙头地位的电子烟企业和已与中烟体系进行过数十年合作的产业链服务商或将因更符合监管要求而率先受益。

  “说简单点，监管力度更严，产业政策落地更近，这也是部分个股逆风涨停的原因。”昨日，深圳某券商行业研究员对记者表示。从国外电子烟发展来看，监管部门也一直在保护未成年人和鼓励开发创新型烟草之间寻求平衡。为了规避监管风险，目前电子烟企业的营销手段也在发生微妙变化，此前龙头厂商倚重广告轰炸，如今在宣传方面更加倾向于社会责任营销，强调新型烟草的减害属性。

  仍处自由生长阶段

  前述券商研究员分析，此次专项检查不会对行业发展产生较大冲击。据了解，2018年底、2019年初，雾化电子烟曾经野蛮生长，之后由于行业监管，电子烟销售转为线下，目前仍然恢复到了前期相对较高的水平，整体雾化电子烟市场近年复合增长率超过30%。

  在日前一次电话交流会议上，有新型烟草专家也坦言，国内雾化电子烟现在还是自由生长阶段，品牌自己通过加盟店、直营店的方式去进行推广，但因为完整的规范政策没有完全出台，还是战战兢兢地走。政策靴子落地越早，爆发式增长就会越快。其透露，“目前监管部门不希望雾化电子烟走得太快，但也不会打压太厉害，因为全球电子烟产业链绝大部分都是中国，自主产权和技术很多也属于国内，同时还解决了很多就业。”

  该人士称，国外是将电子烟纳入食品或者药品的相关法规进行管控，在我国，电子烟、新型烟草、传统烟草都会归类到烟草整体体系进行管理，但电子烟进入烟草专营专卖体系可能性不大，今后可能会采取加税方式以及设立准入门槛方式进行管理。但考虑到国内电子烟消费者缺乏教育，且电子烟价格无优势，自然生长还需大量时间，因此目前政策并无紧迫性。

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