五大上市险企上半年保费数据全部出炉，共实现保费收入1.52万亿元，同比增6.3%。寿险业务增速出现较大分化，部分险企出现负增长。分析人士认为，保费下半年有望迎来明显复苏，四季度开门红可期，险资投资端发力也有望增厚利润水平，保险股估值修复仍有动力。

  寿险负重前行

  今年上半年，中国人寿（601628）保费收入4280亿元，同比增13.17%；中国人保（601319）保费收入3350.45亿元，同比增4.25%；中国平安（601318）保费收入4452.45亿元，同比微降；中国太保（601601）保费收入2152.75亿元，同比增4%；新华保险（601336）保费收入968.79亿元，同比增30.93%。从增速看，新华保险成为领头羊，中国人寿也实现双位数增长。

  中国人保、中国平安和中国太保整体保费增长承压，主要受寿险负增长拖累。人保财险、人保健康、人保寿险保费收入分别为2456.39亿元、221.73亿元、672.33亿元，对应增速为4.38%、45.73%、-5.08%。平安产险、平安人寿、平安养老、平安健康保费收入分别为1441.18亿元、2806.71亿元、155.61亿元和48.95亿元，对应增速为10.46%、-6.10%、12.65%、60.60%。太保寿险保费收入1383.47亿元，与去年同期相比略微下降；太保产险保费收入769.28亿元，同比增12%。

  上述数据可以看出，在寿险增长面临较大压力的同时，健康险爆发出活力，实现了跨越式增长。

  估值仍有向上空间

  方正证券非银分析师左欣然表示，各险企已基本走出疫情压力区，目前加大了渠道增员和产品推新，新单与NBV同增。预计将持续助推下半年险企的业绩表现。

  分析人士称，负债端上，下半年有望迎来明显复苏，供给侧险企发力增员、激发代理人潜能及重疾定义修改落地，料带动当期销量显著改善；需求侧看好业绩“开门红”。资产端上，利率筑底明显，前期利差损隐忧减少，同时，权益市场迎来反弹契机，上市险企加重权益投资布局，投资收益向好。

  本月上旬，受估值修复驱动，保险板块出现普涨行情。国盛证券认为，保险股估值修复料将持续。“四季度至明年一季度将成为下一个更好的投资时点，预计各家险企对2021年‘开门红’的准备将更充分，且今年一季度保费基数相对较低，明年一季度行业有望实现负债的正增长，叠加估值切换因素，保险股整体较当前仍有较大向上空间”。

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