7月15日，国内商品期市收盘涨跌不一，油脂油料涨幅居前，棕榈(5260, 156.00, 3.06%)油涨逾3%，豆油、豆一、豆二涨逾1%；能化品涨跌分化，苯乙烯、乙二醇涨逾2%，PVC(6580, -110.00,-1.64%)、塑料(7235, -85.00, -1.16%)跌逾1%；有色飘绿，沪锌跌逾1%。

油脂行情是怎么突然启动的？

  产地棕榈油递出导火索

  观察一下7月14日的国内豆油、棕榈油、菜籽油三大油脂期货板块即可发现，郑菜油是独立行情，因为7月10日临储菜油拍卖底价较前一周提高200元/吨升至8200元/吨之后，郑菜油期价由于相对偏低，且库存较低，近期在走持续补涨行情，像拍卖底价趋近。而连盘豆油、棕榈油期货都是当日午前偏弱整理，午后开始爆发上行。当日Y2009收涨1.38%，P2009收涨3.96%，棕榈油更加强势，没错，产地棕榈油方面给出利好题材。

  马来交易商14日称，预计7月1-15日马来西亚的出口速度将有所改善，环比降幅为9-10%。相比之下，7月1-10日环比降幅为17-18%。此前SPPOMA发布的数据显示，7月1-10日马来西亚棕榈油产量比6月降低17.42%，单产降18.79%。

  另外，因印尼的破坏性天气，市场有传闻称7月初印尼棕榈油产量大降40%，但此消息笔者还未看到官方等数据做背书，仅作市场炒作风口参考，具体产量如何还需后续跟踪。

  整理一下，在马棕MPOB报告利空消化后，市场找到了新的炒作热点，即马棕出口速度改善、以及天气因素可能会对产量造成压力的利多素材。这是近日棕榈油领涨油脂的原因。

  宏观面助燃油脂推涨热情

  除了产地棕榈油利多题材成为了油脂冲高的发令枪之外，宏观消息面也为油脂提供了助长氛围。

  首先是国内金融市场的整体环境热情高涨，7月以来，国内资本市场格外活跃，尤其近期不断有媒体报道股市呈现牛市劲头，上证指数从月初的2970升至3400点附近，巨量资金加速流动，自然也会有热钱游资涌入资本市场的其他版块，油脂期货自然也比往常能获得更多的资金关注，日内波动幅度增加。

  其次便是近几天贸易关系愈发紧张。因此，国内投资者也更加担忧四季度的大豆(4772, 58.00,1.23%)进口问题。比如有些大型油厂能卖明年4-5月的豆粕(2878, 11.00, 0.38%)，但是12-3月的很少卖，因为船期确定不了。那么随着南美大豆的不断装船，到了四季度至次年初，天气转凉令豆类油脂消费增加、南美豆不够用，而美豆能否正常进口是个问号，作为炒作预期的期货市场就会更快的反映市场情绪。

  综上所述，市场给出油脂板块新的炒作热点，我们则需要紧跟行情。国内菜油拍卖底价高于期货价格，且加拿大菜籽不容易进口，也有传闻称欧盟菜油检测不合格被拒收，菜油目前正在走稳步上涨的独立行情，后期还有一定上升空间。

  国内豆油、棕榈油趋势相近，炒作因素相互作用，现阶段各机构根据测算方式不同，预估截至7月12日当周，国内豆油商业库存增至约100-118万吨，周增4万吨左右，港口棕榈油库存降至约32-38万吨处于同期低位。夏季为豆油理论消费淡季但却是棕榈油旺季，虽然豆油自身基本面暂无亮点，但棕榈油表现强势，棕榈油领涨的同时也会提振豆油，尤其随着资金流入的推动，连豆油Y2009升穿年线后，意味着豆油市场也将展开新的题材炒作，或许贸易关系将是豆油板块炒作的契机。

  油脂板块运行重心已整体上移，即便有经销商朋友觉得自有现货出货较慢，但油脂价格想跌也很难深跌，建议油脂现货经销商逢低适当补库即可，四季度基差可提前考虑。

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