市场不利因素逐步消除

  7月10日，康泰生物（300601）发布了上半年业绩预告。公司预计今年上半年盈利2.58亿元至2.84亿元，较去年同期变动0%-10%。公司称，受新冠肺炎疫情影响，第一季度公司的疫苗产品销量下降。随着国内疫情得到有效控制，疫苗接种逐渐恢复，公司有序推进销售推广工作，疫苗产品销量逐步增长，公司净利润较去年同期相比基本持平。

  事实确实如此。今年一季度，康泰生物归属于上市公司股东的净利润仅为242.42万元，同比减少97.57%。结合上半年的数据推算，康泰生物第二季度就实现归属于上市公司股东的净利润2.56亿元至2.82亿元，同比增长61.4%至77.7%。

  这一趋势反映了多数疫苗公司今年前两个季度的业绩规律。一位不愿具名的疫苗公司销售总监告诉中国证券报记者，通常情况下，每年一季度是市场淡季，因为疫情原因，今年疫苗接种也被视为聚集性活动，因此一季度疫苗接种受到很大影响，但第二季度就逐步恢复。

  不过，狂犬疫苗是个例外。即便是在疫情期间，医院仍保留了狂犬疫苗的接种服务。康华生物（300841）7月8日发布业绩修正公告，今年上半年，公司预计盈利1.8亿元至1.85亿元，同比增长112.33%至118.23%。公司称，公司核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）因市场需求等因素，产品销量增加。“康华业绩大增与狂犬疫苗供应紧张有关”，前述销售总监说，除了该领域的龙头成大生物外，传统厂商――长春长生、广州诺诚今年都无产能供应，这给康华生物的狂犬疫苗提供了发展空间。

  7月13日，万泰生物（603392）一位内部人士告诉中国证券报记者，疫情过后，公众对于疫苗接种意识在增强，各疫苗接种点也基本恢复了接种服务，疫苗的物流也恢复正常，疫苗公司整体的销售都在恢复之中，如果下半年疫情防控形势继续向好，疫苗公司经营将逐步恢复。

  创新疫苗批签发大增

  人用疫苗在市场销售之前，需要通过中检院的批签发，尽管批签发数量不等于实际销售量，但大体上能够看得出疫苗销售趋势。国元证券统计数据显示，今年上半年，疫苗合计批签发2.77亿支，同比增长20.74%。其中，一类苗批签发1.75亿支，同比增长23.68%；二类苗批签发1.01亿支，同比增长15.99%；国产疫苗2.58亿支，同比增长20.83%；进口疫苗0.19亿支，同比增长19.59%。国元证券指出，虽然受2020年初新冠肺炎疫情的影响，但是疫苗批签发整体恢复较快，疫情反而唤起人们对疫苗的关注，整体批签量实现增长。

  市场更为关注的是二类苗，尤其是创新疫苗，如HPV、13价肺炎结合疫苗等。今年上半年，这些创新疫苗的批签发数量增长迅速。中检院数据显示，今年上半年二价HPV批签发数量同比增长11%，其中万泰生物二价HPV于今年4月首次获得批签发，今年上半年共批签发36.55万支，而葛兰素史克二价HPV无批签发记录。默沙东四价HPV、九价HPV同期批签发分别为366.44万支和215.98万支，同比分别增长30%和83%。

  被誉为“全球疫苗之王”的13价肺炎结合疫苗表现强劲。今年上半年，13价肺炎结合疫苗批签发约335万支，同比大幅增长98%。其中，沃森生物（300142）作为全球第二家、中国第一家生产13价肺炎结合疫苗的公司，该公司生产的13价肺炎结合疫苗于今年3月底首次批签发，今年上半年共获得约120万支的批签发。23价肺炎多糖疫苗同样受捧，今年上半年，我国23价肺炎多糖疫苗的批签发量为536万支，2020年上半年批签发量同比增长90%。

  除此之外，五联苗、四联苗、轮状病毒疫苗等品类批签发量同比均有较大幅度增长。

  两大疫苗品种有望领跑

  多位受访的疫苗公司人士表示，今年下半年，在疫苗市场逐步恢复的同时，流感疫苗和肺炎疫苗（23价肺炎多糖疫苗）表现将会更加出色。

  沃森生物一位内部人士告诉中国证券报记者，每一次大的公共卫生事件过后，公众对于预防接种的观念和意识都会大大改变并有所提高。疫苗产品与其他消费品不一样，虽然疫情发生在一定时间段内影响了接种，但接种需求只是被延迟了，却不会消失。一般情况下，每年的下半年都是疫苗接种的旺季。比如流感疫苗，每年在8月底产品上市，秋冬季节都是接种高峰期，今年因为新冠肺炎疫情，公众接种率增长应该是大概率事件。又如23价肺炎多糖疫苗，该疫苗的接种对象主要是成年人。“疫情之前，成年人对于该疫苗的接种意识不高。如今，从市场反馈情况来看，该品种应该也会有较大的提升。”

  对此，前述销售总监表示，今年上半年23价肺炎多糖疫苗的批签量增幅很大，这也反映了市场的潜在需求。今年上半年，成都生物制品研究所、康泰生物、沃森生物等公司23价肺炎多糖疫苗均有批签记录。

  值得注意的是，由于疫苗兼具“消费”和“科技”属性，今年以来，相关上市公司受到市场高度关注，估值一路飙升，股价屡创新高。对此，上海一机构投资总监7月13日告诉中国证券报记者，尽管市场对疫苗板块非常青睐，但相关公司估值过高。“疫苗销售绝非外界想象的那么简单，今年一些创新疫苗就遭遇招标难题，市场销售受阻。目前，包括疫苗在内的生物医药板块正呈加速赶顶态势。”