近期，由于管理层的“转向”，加上本周接近2.7万亿的新股资金冻结，以及各大券商降低融资杠杆等因素，指数连续重挫达300余点。盘面上，除新股或者刚上市不久的次新股外，几乎没有活跃的板块。就连盘中的反弹也显得稍许弱势，尤其是在前日早上的快速反弹行情中，由于缺乏持续性人气效应，最终还是空头占优，导致指数快速回落。

由于今天和下周一是打新资金回流的两个高峰期，因此指数在经历快速回调后有望展开反弹。但是这样的反弹需要一剂催化剂，而不是猛药。之所以这么说，是因为管理层的转向意味着股市的风险积累过大。就拿融资炒股来说，很多地方都出现高比例配资炒股的现象。这样的情况说明投资者乐观情绪已经爆棚，一旦后期股票回调（正常波动），这部分群体是承受不住的。2007年末的金融危机已经是血淋淋的教训，同样的悲剧管理层不希望再次上演。

当然，要说利空，最大的隐性利空就是券商主动调低两融的折算率。这个去杠杆的过程是阵痛的。从最近跌幅靠前的股票不难看出，多数是前期涨幅巨大，动辄翻倍甚至几倍的强势股。而这些个股的背后就是高融资推上去的。