13日，国内商品日盘大面积上涨，沪镍期货涨逾2%，成交金额超1000元，仅次于铁矿石，成市场交投活跃榜榜二的品种。分析师称，后期镍价维持震荡的概率较大，镍价实质性突破有望待到印尼镍铁持续不断的新增项目导致国内镍铁供应过剩形成事实之后。

  截止日盘收盘，沪镍主力2010合约涨2.06%，报108510元，成交金额1019亿元。

  谷静：宏观与产业相悖 镍价契待指引

  核心观点：

  1、经历两个多月的横盘后，镍价终于快速拉升有所突破，我们认为主要是受宏观资金的助推。后期涨势能否持续要看资金面动能能否持续，同时持续关注沪镍的量能变动。

  2、下半年新能源车市场消费环境较上半年改善，带动新能源车下半年三、四季度环比二季度销量会出现正增长，国内硫酸镍厂随着中间产品的集中到港原料供应也将更充足，部分企业小幅增产计划，因此后期全国硫酸镍产量环比会上升。

  3、宏观与产业相悖的格局下，后期镍价维持震荡的概率较大，镍价实质性突破有望待到印尼镍铁持续不断的新增项目导致国内镍铁供应过剩形成事实之后。

  本次专访实录：

  上海金属网：在经历过2个多月的横盘震荡后，镍价近日快速拉升，您认为这轮变动的主要逻辑是什么？镍价本轮升势是否可持续？

  谷静：近期，镍产业链供需变动不大：供应端，在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业由于前期镍矿价格上升企业利润受到挤压，再次回到盈亏线，生产积极性不大；印尼方面新增镍铁项目积极投产，国内缺口得到有效补充；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，目前终端需求放缓，累库预期升温。然而经历两个多月的横盘后，镍价终于快速拉升有所突破，我们认为主要是受宏观资金的助推，因为疫情，全球央行纷纷放水，股市大幅上涨，商品纷纷反弹，而镍价在震荡了两个月后方向难寻，受此提振镍价大幅走升。

来源：文华财经

  目前宏观与产业相悖，镍价受到短期提振，但终端需求放缓将在上涨空间上压制镍价，我们暂以反弹对待，后期涨势能否持续要看资金面动能能否持续，同时持续关注沪镍的量能变动。

数据来源：Wind

  上海金属网：据机构数据显示，6月份印尼镍铁产量继续增加，据悉后期也有一些镍铁项目陆续投产，对于后期国内外镍铁供应情况，您如何看？

  谷静：根据铁合金在线数据显示，6月印尼镍铁产量约434291实物吨，折合金属量54018吨，环比5月增加约2786金属吨，增幅约5.4%。据了解，6月印尼青山老工业园区再增投1台矿热炉，总共投产36台矿热炉；印尼德龙2期镍铁项目投产到3台矿热炉，后期矿热炉投产进度暂不确定；纬达贝工业园区6月新增投产2台矿热炉，截止6月底，纬达贝工业园一共投产6台矿热炉，近期投产的这些新增项目目前还没有达产，后期将陆续达产。尽管近期印尼方面有消息称因为疫情要放缓年内新增项目的投放，但目前并没有进一步的消息落地，后期我们可以给予关注。

来源：铁合金在线

  上海金属网：短期近期下游消费(不锈钢、镍合金及新能源市场)如何看待？淡季之后，国内消费是否会好转，特别是伴随旺季的到来？

  谷静：目前海外疫情依旧未现好转，国内市场也已进入消费淡季，终端消费在前期得到释放后也出现了趋缓的态势，但国内不锈钢排产量高企，直逼去年同期产量，市场累库预期升温；下半年新能源车市场消费环境较上半年改善，带动新能源车下半年三、四季度环比二季度销量会出现正增长，国内硫酸镍厂随着中间产品的集中到港原料供应也将更充足，部分企业小幅增产计划，因此后期全国硫酸镍产量环比会上升；合金行业目前看轴端消费进入淡季，订单会有所降低。整体看当前镍下游运行并不乐观。

  淡季过后，国内消费是否会好转，还要看海外疫情的发展，如果三季度海外疫情依旧得不到控制甚至恶化，海外订单恢复有可能会推延至四季度；国内不锈钢后期在高产且终端消费放缓的格局下出现累库后只能静待消费的再次集中释放。

  上海金属网：对于下半年的镍价运行，您如何看？

  谷静：进入三季度，在全球资金面宽松的背景下，经济压力有望得到一定程度的缓解，因此从宏观层面，我们认为下半年商品价格不宜过度悲观；从产业来看，镍价或将受制于以下几方面：一、国内随着菲律宾原料供应的增加镍铁产量会有所回升；二、印尼方面新增镍铁项目持续有效弥补国内的供应缺口；三、不锈钢在终端消费放缓，但产量依旧高企的背景下，再次出现累库现象。三季度对镍价可能形成提振的产业不确定性也同时存在以下几方面：一、菲律宾方面镍矿弥补差于预期导致国内镍铁企业原料严重短缺；二、由于疫情，印尼方面对于镍铁新增项目投产相关政策的变动。整体看，宏观与产业相悖的格局下，后期镍价维持震荡的概率较大，镍价实质性突破有望待到印尼镍铁持续不断的新增项目导致国内镍铁供应过剩形成事实之后。

欢迎咨询预约，点击头像添加微信沟通。