标题：后市将走向慢牛长牛行情

  7月10日周五，A股市场出现了一定的震荡调整，但创业板指数在科技股大涨的带领下继续高歌猛进。从7月1号起A股市场就开始大幅上扬，特别是此前我建议大家提前布局的券商股出现逼空式上涨，带领了指数快速上冲，上证指数突破3000点后就一路攻城略地，已经突破3400点。当然急剧的上行也积累了大量的获利盘和一定风险，最近关于理性投资的呼声也越来越高。

  居民储蓄向资本市场大转移

  近期爆款基金频频出现，再次显示出投资者入场的意愿非常强烈，本周有一只新基金一天销售达到了1,300多亿，超过年初爆款基金1,200亿的历史纪录，这显示出居民储蓄向资本市场大转移的意愿非常强烈，验证了我这几年一直以来的判断。过去十年是中国楼市的黄金十年，大量居民通过投资于楼市来实现财富增值，但房价过快上涨对于经济的长远发展不利，房住不炒的调控也使得炒房变的难以操作，且房价的预期回报率也在下降，因此大量的居民储蓄需要寻找新的出口。资本市场刚好处于估值洼地，A股市场的估值整体还是在历史底部，因此大量居民储蓄通过买入基金等机构产品进入A股市场。

  A股市场往往是快牛启动，我将其称为“热启动”，因为只有这样才能高调宣布“牛出没，注意”，即宣布牛市来了，随后会逐步转向慢牛长牛行情。这一轮市场上涨整体来看是健康的，与2015年上半年市场疯涨不同，此次场外配资占比很少，且监管层一直严厉打击场外非法配资平台，为A股市场健康牛保驾护航。近期爆款基金频频出现，导致规模达几百亿的基金大量出现，而规模太大是不利于基金操作的，因此对已批未发的基金可能会进行一些规模上限的设置，也有利于保护基金持有人的利益。当然，居民投资的意愿非常强烈，即使限定新基金的发行规模上限，也仍然不会阻挡居民储蓄向资本市场大转移，因此A股市场走出慢牛长牛的趋势非常明显。近期A股市场强势上攻确实让很多投资者十分焦虑，一方面是担心踏空，另一方面也担心过快上涨会导致大幅回调。我一直呼吁大家对当前的行情保持理性，快牛仅仅是牛市启动的特征，后期会转向慢牛长牛，单边上涨的市场往往是难以为继的。

  全面牛市，是慢牛长牛

  整体而言，我将这一轮A股市场的行情定义成全面牛市，但一定是慢牛长牛，不是快牛更不是疯牛。在5月份市场低迷时我就率先提出上半年是局部牛市，下半年将转向全面牛市，现在市场的走势也验证了我的看法。因此大家在在当前的市场情况下，还是要坚持价值投资理念，不要追逐一些短期涨幅过大的股票，可以等待调整时再去分批建仓。未来十年是A股市场的黄金十年，抓住优质行业和优质股票的机会，才能抓住A股市场黄金十年，不应过于计较一城一地的得失，尽管有些投资者可能错过了这一轮行情，但也不必过于焦虑，我认为后期会有更多的机会可以把握。

  坚持价值投资，做好公司股东

  消费、券商和科技是我建议大家长期关注的行业和板块，过去几年这三个板块轮番上涨，给投资者带来了很大机遇，当然医药也是属于消费的范畴。下半年将有更多板块加入行业轮涨的进程中，一些低估值蓝筹股及一些周期股也会有所表现。当前需要关注的是港股的一些机会，因为港股的估值比A股还要低，现在AH股溢价指数处于历史上较高的水平，这说明港股被低估更多。此外这一次港股有沪港通、深港通，内地的投资资金量较充足，有些A股的科技龙头股已经涨的比较贵，比港股的AH股贵很多，会有一部分资金通过买入沪港深基金，或通过沪港通、深港通来投资于港股的一些股票，因此大家可以去关注港股的机会。美股现在处于高位震荡的走势，美股这一波上涨主要是美联储放水带来的，实际上美国经济仍然受到海外疫情不断扩散的较大影响，当前的风险相对较高。A股则由于处于历史底部估值，加上中国经济恢复较为确定，今年全年按季度看呈现V型反转，因此 A股市场的走势更加健康，建议大家加大对A股优质基金和优质股票的配置。

  最后还是要强调：要坚持价值投资，做好公司的股东。我一直倡导价值投资理念，越来越多的投资者加入价值投资圈，我希望大家都能够改变过去炒消息、炒题材的做法，转向基本面研究，坚持价值投资，学会价值投资，从而能更好地抓住A股市场这轮慢牛长牛的机会。

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