2020年下半年铁矿石期货策略展望，下半年铁矿石基本面分析：

供应方面：截止6月19日，澳洲铁矿石发运量同比增加1007.6万吨，巴西发运量同比去年减少1704.6亿吨，其中VALE前期发货量维持低位，按照其产量指导目标中间值3.2亿吨来计算，VALE产量在2-4季度同比仍有3129万吨增量，下半年VALE发货同比或有明显增加。而受矿价攀升影响，下半年非主流矿进口或仍有一定增量，进口铁矿石供应或将趋于改善。

需求方面：截止6月26日，高炉开工率为91.8%，较年初提高6.64个百分点，高炉产能利用率为93.42%，较年初提高7.09个百分点；截止6月26日，247家钢厂日均铁水产量248.67万吨，较年初增加18.87万吨，创有统计数据以来的新高水平。当前国内高炉开工已处于历史高位，铁水继续增产空间有限，国内铁矿石需求后期或将有所回落。

库存方面：上半年港口铁矿石库存持续下降，截止6月26日，45港口铁矿石总库存为1.08亿吨，较年初下降1732.3万吨。钢厂进口烧结粉矿库存为1772.11万吨，较年初下降98.7万吨；进口矿平均可用天数为24天，较年初下降8天，处于同期低位水平。随着澳巴发运的增加，近期到港及压港均明显增加，后期港口铁矿石库存或将从底部逐步增加，但整体仍将维持低位。

价格方面：上半年铁矿石价格表现强势，目前的价格已处于历史高位。下半年随着供应恢复以及需求见顶，铁矿石供需将有所趋弱，铁矿石价格重心或将小幅下移，预计铁矿石指数或将在90-110美元/吨区间震荡。重点关注钢材价格及利润变化、海外钢厂复产以及疫情对供应端的影响。

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