6月30日，银行板块26只个股飘红，张家港行一度涨停。7月1日、7月2日，板块更是连续两日全线飘红。

与此同时，众多机构也高喊银行股迎来“最佳买点”。多位银行分析师表示，目前银行业利空出尽，估值已处于绝对底部，下半年将迎来配置窗口期。

实际上，在分析师喊话大家“上车”前，上半年一些机构早已进场提前“埋伏”。

01

估值处于“绝对底部”

从年初疫情爆发以来，市场对银行业绩“变脸”的猜测就一直没有停过，而上市银行的股价也很诚实地反映了市场预期。

▼ 附图：2020年1月以来中信银行指数走势

图片来源：wind

截至6月30日收盘，今年上半年36只银行股全线下跌。其中，西安银行、青农商行跌幅接近30%，另有7只银行股跌幅超过20%。

整体来看，银行板块成份以14.64%的跌幅位居申万一级行业跌幅第一。在上半年市场极度分化的结构性行情中，银行股表现可谓落寞。

值方面，截至6月30日，银行板块市净率仅为0.62倍，处于历史低位。36只银行股中，有31只市净率不足1倍，占行业内成份股的86%。

其中，仅宁波银行、招商银行、常熟银行、紫金银行市净率在1倍以上；中信银行、民生银行、交通银行的市净率达到了历史最低；华夏银行更是创下了市净率历史新低，仅有0.44倍，该行已长期处于破净状态，近年来净利润增长较缓，在A股上市银行中排名靠后。

如此低的估值，也引来众多机构高喊银行股迎来“最佳买点”。

民生证券在其研报中称，综合5月社融结构数据看，虽然居民消费和实体企业的信贷需求恢复速度比较慢，但是得益于基建加码和房地产投资发力，社融增速再创年内新高。下半年为基建保驾护航，预计银行还将保持较快的资产扩张步伐。当前银行板块的估值水平处于历史底部，在经济数据的催化下，现在正是加仓银行股的重要机会。

申万宏源在其2020年中期银行业投资策略中也表示，“减负与让利并行，银行再无未知利空。宏观经济数据边际改善，经济企稳预期重新建立。基本面稳健，预计全年息差缓降、资产质量保持稳定。当前银行板块估值与基本面趋势不符，0.71倍PB的估值底部，中期维度内是最好的进场机会。”

02

险资早已入场“抄底”

“别人恐惧我贪婪”。

事实上，在券商高喊“进场”机会来临前，部分资金早已入场“抄底”。

从公开信息来看，险资是上半年增持银行股的主力军之一。

根据银行一季报，在工行前十大普通股股东中，中国人寿、太平人寿旗下的保险产品均在一季度增持工行股份。

其中，“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L -CT001沪”（以下简称“中国人寿CT001”）增持9492.65万股；“太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-022L- CT001沪”（以下简称“太平人寿CT001”）增持2452.18万股。

而工行并非唯一受到险资青睐的银行。

上市银行一季报显示，今年一季度，中国人寿CT001还增持了农业银行2.07亿股；增持了中国银行2.15亿股；中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪（以下简称“中国人寿FH002”）增持了中国银行1.15亿股。

太平人寿CT001则增持了建设银行3546.48万股，一跃成为建设银行第10大股东。

此外，6月1日，中国人寿集团还在保险行业协会网站发布公告称，5月26日公司出资0.19亿元增持农业银行H股，此次交易完成后，国寿合并持有农业银行H股30.75亿股，占比10.002%，触发二次举牌。

03

北上资金表现分化

此外，被视为“聪明钱”，且以往一直“重仓”银行股的北上资金的动向也值得关注。

整体来看，今年上半年，北向资金对银行股是净卖出操作。截至6月末，估算北向资金净流出银行板块约73.82亿元。

而这73.82亿净流出资金主要是减持了19家银行。其中，招行净流出资金最多，为25.35亿元；南京银行、江苏银行次之，分别为11.33亿、7.61亿。

与之对应的是，增持资金主要流向平安银行、宁波银行、常熟银行、邮储银行、华夏银行、青农商行。

实际上，北向资金并非是“一路甩卖”，分季度看，宁波银行、邮储银行、青农商行、浙商银行、常熟银行、渝农商行、紫金银行、西安银行等连续两季度为净流入。

此外，十家银行在一季度被抛售后，二季度又被北向资金增持；这十家银行包括招商银行、浦发银行、杭州银行、工商银行、张家港行、成都银行、中国银行等。

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