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期货日报网讯（记者 谭亚敏）自2018年中美贸易战爆发，棉价持续下跌，今年受公共卫生事件影响，棉花市场再次遭遇“劫难”，2月份以来棉价跌速加快，在3月下旬郑棉主力跌至9935元/吨，为2004年以来第二历史低位(2016年9890元/吨)；4月份至今，价格重心缓慢回升后在区间振荡运行。那么当前棉花市场表现如何？后期还会有反弹机会么？

随着期货点价盛行，棉花期货走势成为市场关注焦点，近期郑棉走势如何？

期货日报记者发现，自3月底创出新低以来，郑棉走出超跌反弹行情，底部重心不断上移，目前主力合约底部在11600元/吨附近，顶部压力位在12000元/吨附近。是什么原因导致郑棉运行区间仅有400个点呢？

卓创资讯棉花分析师刘杰认为，近期郑棉走势脱离基本面，并跟随疫情、蝗虫等消息炒作波动。进入6月份以来国外疫情依然严重，部分国家甚至出现二次爆发的情况，投资者对后市需求不乐观；印度、巴基斯坦等地蝗虫卷土重来，巴西也发出蝗虫预警，加之澳洲大火，全球棉花有减产预期；除了疫情和蝗虫，中美贸易摩擦、全球主产国主产区天气等也是资金炒作的热点。本周随着抛储落地，郑棉因抛储成交良好而振荡上涨。

棉花期货价格跟随消息区间振荡，现货市场表现如何呢？

自2018年以来，贸易战叠加疫情影响，短短两年多时间，棉花现货均价从高点16500元/吨，下跌至今年低点11000元/吨多，跌幅达30%以上。尤其疫情爆发冲击更为明显，疫情发生起初的2月份13000元/吨多，到3月份跌至11000元/吨多，仅用了不到一个月时间。跌速非常快，市场参与者心态也受到打击，春节后企业复工复产延迟，购销出现停滞。4、5月随着国内疫情得到控制，棉价缓慢回升，近期基本在12000元/吨上下浮动。

由此看来，短期棉花期现货市场可能还是振荡走势，那么导致棉花不能突破的主要原因是什么？

“需求端来看，目前纺织市场主要矛盾是需求不足，供需错配明显，企业亏损面不断加大。”卓创资讯棉纱研究员高飞堂表示，以棉花的下游商品棉纱为例，目前国内需求进入淡季，国外订单缺席，棉纱成交不断放缓，加之高温高湿天气下企业实行低库存战略，从6月初开始部分龙头企业带头降价去库存，至7月份吨纱亏损近1000元/吨。但企业普遍反馈目前市场不是价格的问题，而是没有量，降价也卖不动货。生产即亏损的现状使得棉纺企业开机负荷降至50%—60%，放假、调休情况较多，棉花随用随采，观望气氛浓厚。

记者从贸易商处获悉，供应端来看，由于需求端表现不佳，供应端棉花难销的局面不断凸显。卓创资讯监测数据显示，今年4、5月份国内商业库存接近500万吨，是正常年份2018年的近两倍，市场现货流通明显减缓。其中国内主要港口进口棉库存也不断累积，达到60多万吨的历史高位，青岛港及张家港港口仓库出现爆满。另一方面，中国新年度棉花种植完成后，根据目前国内棉花长势来看，要好于往年，市场丰产预期较高，因此，从下年度棉花产出基本持稳，那么整个供应端棉花高库存将对后市形成压力。

由此来看，短期棉花供需过剩明显，那么后期棉花还会有反弹机会吗？

“现货面来看，除了中国棉花库存高位，整个全球面临同样问题，根据美国农业部全球的供需预测数据，全球棉花库存消费比从2018年度的60%多上升至现在的90%多，因此，后期去库存是国内外市场的主要方向。但随着疫苗研发推进，疫情终将被控制，各国经济政策刺激，消费也将得到修复。所以棉花市场长期向好、短期区间调整概率较大。”刘杰说。

上述受访人士认为，短期郑棉处于11600—12000元/吨区间振荡中，近日在印巴蝗虫炒作、新疆天气、抛储成交良好等因素炒作下，郑棉回踩11600元/吨后再度上攻12000元/吨，密切关注郑棉主力在12000元/吨附近表现。长期来看，随着国内外需求逐渐恢复，后期郑棉仍有望振荡上涨，密切关注中美贸易关系、疫情等市场消息动态。

责任编辑：房俊