今日早盘，A股继续走高，上证指数开盘即突破3100点整数关，随后盘中创出年内新高3137.33点。

  深证成指、中小板指、创业板指亦纷纷创出本轮行情以来新高，两市成交量有进一步放大趋势。两市半日成交额约7500亿。

  盘面上券商、煤炭、钢铁、旅游等板块涨幅居前，文教休闲、消费电子、酿酒等板块跌幅居前。

  北上资金继续大幅净流入逾118亿元、其中沪股通净流入61.56亿元，深股通净流入56.53亿元。

  券商股冲高回落

  券商股近期持续火热，今日高开后，板块指数一度上涨逾5%，创出2019年3月以来的新高。

  因短期涨幅巨大，有部分投资者获利了结，券商板块一度跳水，并带动大盘快速下滑。截至午间收盘，券商板块指数涨2.21%，浙商证券（601878）、中泰证券（600918）涨停，国金证券、中银证券（601696）、中信建投（601066）等涨幅居前。数据显示，券商板块近两日市值暴涨近3000亿。

  券商股的强势得益于，市场政策利好频出，2020年以来，资本市场改革进入加速阶段，政策利好集中释放，从二月再融资新规落地、三月新《证券法》落地、四月创业板注册制落地，六月沪指迎来三十年大修，再度释放积极信号，监管改革力度与决心空前。仅注册制一项，开源证券预计未来1年注册制政策红利将直接拉动行业净利润增长19%―32%。

  另外，券商股与 A 股市场景气高度正相关，业绩与估值倍数均呈现强周期高弹性特性。最近两周以来，市场景气大幅改善，换手率、日均成交额、两融余额均快速提升。昨日两市成交量更是达到1.08万亿元，时隔近四月再次回到万亿量级，两市换手率时隔三个半月回到1.6%以上。上半年A股总体成交额同比增速接近30%，并且增速还有加快的趋势，刚刚过去的6月A股日均成交额同比增长57.38%。

  投资者也要注意到，券商股有自己独有的特点，在行情上涨阶段，券商股通常是锦上添花，上涨幅度可观、速度快。但是当大盘行情到了尾声，最先熄火的也券商股。大盘到了转折点之后，券商股下跌速度和幅度，相对其他行业都是比较凶狠的。因此，操作券商股，择时很重要。

  煤炭、钢铁板块崛起

  今日早盘在券商股调整之际，煤炭、钢铁股崛起担当了护盘的重要角色。煤炭板块指数盘中一度暴涨6.12%，即使后有所回落，截至午间收盘仍大涨3.58%，创4个月以来最大涨幅。半日成交比前一交易日全天还多逾40%。露天煤业（002128）、山煤国际（600546）、昊华能源（601101）、安源煤业（600397）涨停，大同煤业（601001）、平煤股份（601666）、潞安环能（601699）等涨幅居前。

  6月陕西煤矿安全检查、内蒙涉煤反腐倒查20年等各类政策高压背景下，煤炭供给下滑，价格持续上涨。百川盈孚数据，截止6月底，全国动力煤BTCI价格指数467元/吨，较上月末上涨25元/吨；全国无烟煤BACI价格指数842元/吨，较上月末上涨23元/吨；全国喷吹煤BPCI价格指数773元/吨，较上月末上涨54元/吨。

  另外，受疫情影响，进口煤大幅下降，5月进口煤炭2206万吨，同比下降19.7%；5月中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同)895万吨，同比减少184万吨，下降17.0%；5月中国进口炼焦煤479万吨，同比减少113万吨，下降19.1%，环比减少150万吨，下降23.8%。5月中国进口无烟煤44万吨，同比减少43万吨，下降49.9%，环比减少24万吨，下降35.2%。

  钢企自身主业近期并没太大变化，但钢企外延IDC业务，受到市场高度关注。据科智咨询预计，2020年―2022年中国IDC市场规模可维持在25%以上年均增速水平。IDC业务要素集中在土地、能耗和地理位置三个方面。

  目前钢铁产能的退出、搬迁或将提供本地能耗指标的富余空间；钢铁和IDC行业均为高能耗，而IDC的产值能耗比更低，可充分体现产业结构的调整；且IDC业务现金流表现较钢铁业务更为稳定，因此涉足IDC业务对于政府和企业或是双赢。

  据不完全统计公司公告或官网，已有杭钢股份（600126）、沙钢股份（002075）、马钢股份（600808）(参股公司)明确涉足IDC，另有首钢股份（000959）新增经营电信业务经营范围、南钢股份（600282）或考虑IDC等战略新兴服务产业、重庆钢铁（601005）合资设立子公司开展智慧制造业务、华菱钢铁（000932）表示将积极关注和研究IDC业务等。

  机构：A股全面牛市

  安信证券称，当前背景是全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧，中国经济数据持续超预期，且市场可预期未来一年中国经济与企业盈利同比增速将走向高增长，这是A股“复苏牛”逻辑，这也是全面牛市逻辑。即使全面牛市，也依然是有主线，A股的主线科技医药消费并没有被根本动摇，除非牛市结束，那需要出现流动性显著收紧或者外部极端事件。在低估值板块完成合理补涨之后，在中美科技战担忧趋缓后，市场会回归到成长主线。

  方正证券认为，大金融起舞后行情演绎核心在于经济周期，初步判断将延续结构性行情。从过往四次大金融上涨之后行情的演绎来看，在2013年和2019年均出现了较为明显的结构性行情，本质上是经济短周期有企稳的迹象。从当前情况看，经济继续复苏可能性较大，因此，2019年下半年以来的结构性行情将延续，三季度市场结构性机会精彩纷呈。

  华泰证券发文称，当前资本市场战略地位已提升至新高度，作为核心参与者的金融机构带来发展的关键历史机遇，行业或将迎来增量市场中的高阶竞争新格局。预判未来金融业经营环境逐步优化，资本市场改革机遇逐步体现，把握优势金融配置机遇。

  中信证券表示，疫情对煤炭供需不对称的冲击已经结束，煤价4月底以来已经显著反弹。预计下半年需求的进一步恢复对煤价形成支撑，供给在进口和超产监管的作用下也缺乏弹性，煤价边际可继续改善。板块目前估值还处于长周期底部，下半年随着预期的改善，板块反弹概率也在增加。

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