杭州库存再百万

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杭州库存再百万

发布时间：2020-6-27 15:16阅读：372

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其实之前就讨论过杭州的库存问题，现在正好是半年考，那么我们再次站在这个时间节点，去回顾和展望下杭州库存的趋势，以及对于行情的影响。接下来我们重点讨论以下几个问题：1、杭州百万库存的成因2、杭州百万库存的结构3、杭州百万库存的结局这次的杭州库存再次上涨，比往年还提早了些，往年起码还是有一个明显的去库过程，去年同期就40+万吨的库存水平，今年一直就是90+万吨的库存水平，偶尔有几天是低于90万吨的，这么高企的库存，对于现货的压力还是很大的！第一部分：成因形成高库存的原因，我只能说最近的一个主要原因就是期现套资金的入场。从四月初期货盘面贴水300多，到现在期货盘面甚至都升水杭州螺纹现货，在这个过程中，期现套资金入场在所难免，因为前几年就是这么干的，只不过一年比一年难赚钱，因为这部分的套利入场资金过多，等解套的时候很不方便，而且一般来说只有淡季的时候期现是平水的，只有平水或者升水才有套利机会。旺季的时候期现价差还大一点，但是随着交割厂库新规的实施，未来这方面的贴水会收的更窄，期现套利更难，期现同步性会更高！那么另外一个主要原因就是需求差，现在是六月底七月初，今年的梅雨来的比往常年更早一些，工地一直泡在水里也是比较难受，而且梅雨过后是高温，对需求同样影响。以前每天都是4万吨以上的出库，最近一周都是4万吨以下的出库，一上一下就是冰-火两重天。出库少了，来货正常，那么只能库存保持持续增长！最后就是产量太高。需求差是相对于产量而言的，高炉、电弧炉外加调坯轧钢企业的产量那是杠杠的。最近的增量当然是调坯轧钢企业的产量，从国外进口便宜钢坯，在五六七八月陆续交货，那真的是很大一笔量，类似等于放开进口废钢的效果。其实从南北价差也能看出一些南方或者华东的粗钢产量的确超过了北方。北材南下的根本原因是建国伊始，重工业基本上第二部分：结构接下来按照时间顺序来回顾下杭州库存发展变化的历程。一月份：起点比较低，才40万吨的库存，这个时候需求逐步停滞，冬储的货逐步到达，库存向百万迈进！二月份：疫情突发，仓库一直没上班，待卸船较多。库存也几乎是停滞的。这个时候库存在大户和钢厂手里。冬储资源很多是后结算的！三月份：需求启动慢，卸货较快，库存高位震荡！到月末的时候，冬储后结算资源逐步定价，这部分库存资源要开始逐步销售，库存逐步转移到中小贸易商手里！另外有一个阶段期货是升水现货的，小部分期现资金入场！三月底工业材暴跌，铁水逐步往建筑钢材流动，生产的天平往建筑钢材倾斜。四月份：需求启动且爆发，杭州价格还算是比较好的，周围低价资源都来杭州投放！该出货出货，快进快出的模式也让很多贸易商的流量搞的很大！旺季特征明显。五月份：需求持续，就是去库的斜率太差，期现状况和四月份类似。主要特点还是高库存高需求。六月份：期现再次平水，现在库存在广大贸易商手里和期现套资金手里，这就是当下的库存结构！那么这样的库存结构怎么破局呢？第三部分：破局假设未来行情是稳步上涨的。贸易商手里的库存就会获利了解，毕竟今年多头的惯性以及大家对于行情的判断，基本上还是偏多为主！那么上涨多了就是可以获利了解，只不过今年现货波动实在太小！假设未来行情是继续震荡的。贸易商手里的库存就会保持，保持到金九银十旺季的到来才会进行主动的去库，因为按照往年规律，贸易商在四季度出清库存，一方面可以度过过年的淡季，另一方面可以接钢厂的冬储资源！假设未来行情是稳步下跌的。俗话说的好，涨价是去钢厂库存，跌价是去贸易商库存，那么只有贸易商从看涨的预期变成看跌的预期，就会努力出掉手中的库存，这个时候伴随着降价，价格触及钢厂成本之后，钢厂的生产节奏都会下降，那么产量和价格再次达到新的平衡，才会健康发展。到时候金九银十的旺季，价格才能一飞冲天！期现资金是要有价差才会出，另外就是在合约结束的时候就会再怎么也要出局，由于螺纹是合约之间是贴水结构，更换合约的话，损失的就是贴水的价差。要么现货大涨期货持稳，要么现货持稳，期货大跌，总之有价差才行！2020年是特殊的一年，行情特殊，负重前行。从我内心的角度是希望大跌一把去去库存，这样能迎来一个漂亮的金九银十的旺季！

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