每一个期权合约能够带给投资者的收益和亏损都不同，所以投资者参与期权实战，除了判断正确的行情方向（这是第一硬性指标），你的每一次合约选择都很关键。

搞懂每一个期权合约：

1、每个合约走势均可以理解为一只股票走势，这只股票走势与50ETF标的走势高度关联；

2、50ETF标的上涨，认购合约上涨，认沽合约下跌；

3、50ETF标的下跌，认购合约下跌，认沽合约上涨；

4、买入合约相当于买入一只股票，涨就赚钱，跌就亏钱，可以T+0交易！

5、合约价格也称为权利金，权利金多少由市场博弈决定！

6. 市场是如何定价权利金的呢？根据这个公式决定的：权利金=时间价值+内在价值

7、内在价值：期权合约本身具有的价值，内在价值=50ETF价格-合约的行权价格

8、时间价值：=合约价格-内在价值（合约价格超过内在价值的那部分；这部分价值会逐步衰减）

9、期权杠杆：倍数=50etf价格/合约价格，离行权日越近，虚值合约价格越便宜，杠杆达1000多倍，是以小博大的最佳时机！合约经常轻松翻3-5倍！

10、行情软件上显示的合约价格是一份的合约价格，而交易所的交易单位是一张，1张=10000份；相当于买入股票一手的意思。

11、合约行权时间：每个月的第四周的星期三为当月的行权日，虚值合约作废、实值合约行权！

大家在选择期权合约的时候，主要是注意以下要点。  

首先对期权不同合约不同了解：

1.分类：实值（深度、中度、浅度）-平值-虚值（浅度、中度、深度）

找出平值之后，你就可以清楚的看到平值认购期权与平值认沽期权的权利金是多少，那么如图显示，比平值权利金贵的叫实值，比平值便宜的叫虚值。

越贵的合约叫深度实值合约，越便宜的合约叫深度虚值合约。

对于行权价来看，认购期权实值、虚值与认沽期权实值、虚值正好是相反的。

2.区别：权利金不同，杠杆率不同，对标的行情波动需求程度不同。到期有效风险不同。

3.影响合约价格三大因素：标的涨跌（内在价值）、时间价值、波动率。

其次重点分析两个影响因素：

波动率对期权价格的影响

1.买方实则是做多波动率，卖方实则是做空波动率；

2.波动率上涨，买入期权做对赚的多，做错亏的少；

波动率下跌，买入期权做对赚的少，做错亏的多。

波动率=期权贵不贵

波动率的高低，会告诉你应该怎么干期权，贵了当然是卖出（做义务仓），便宜了当然是买入（做权力仓）

3.大家有时间可以对比观察一下，往往在行情出现急涨急跌的时候，波动率也就会顺势拉升。而在一些急剧缩量盘整的行情，波动率同样也呈现低位盘整状态甚至是大幅下跌。

时间价值对价格的影响：

同一行权价远月的期权时间价值比近月的大；

平值合约时间价值最大，虚值合约只有时间价值且占比100%；

时间价值是不利的变量，会随着期权到期日临近流失越来越快，直至归零；

如何选择合约：

如何正确挑选合约？（稳健型、激进型、博弈型）

1）以稳健为主选择实值三档左右的合约（时间价值占比10%左右）权利金成本相对较高但也不贵，对标的波动跟随性较强，方向有利波动便有利润产出。

2）判断行情大涨大跌选择平值或虚值一档二档合约，权利金成本便宜，杠杆率大，只要方向有利发生较大波动，产生利润最可观。

3）太贵的合约不要选，方向对了利润不一定最大，方向错了损失较大。太便宜的不选，需要黑天鹅事件降临你头上，否则归零风险最大。

4）日内交易做当月合约即可，临近到期日前一周左右开下个月合约，有效避免合约到期归零风险。趋势交易选择周期性较长的下月或下季度月合约。适时做好移仓动作。

5 )新手在刚开始玩的时候，建议从最小码开始做起，一张两张单开始慢慢做，等到熟悉之后再进行加码。

6 )日内交易的话，每天操作的次数不宜过多，对于新手来说，一天操作2-3次左右就足够了，不适合频繁的操作，容易来回打脸。

重要提醒：做好资金管理、仓位管理、做好止盈止损，风控应该摆在你的第一位！

祝投资顺利！

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