创业板最近涨出了牛市的感觉！

  截至6月23日，创业板连涨8个交易日，全天收涨1.67%，报2382.05点刷新近4年半新高。盘面呈现深强沪弱的格局，上证指数收盘仅涨0.18%，报2970.62点。两市成交额超7500亿元，较上一个交易日有所萎缩。

不过，最近市场的赚钱效应其实并不突出。主要体现在个股普涨的格局并未形成，虽然指数在不断上涨，但很多时候盘面仍呈现出跌多涨少的结构。这与纳斯达克的格局有些许相似之处。最近A股高价股、高市值股票表现相对突出，但低价股、绩差股的表现觉得不如人意。从最新的交易日成交数据来看，136只股票的成交量高达2600多亿元，相当于整个市场的三分之一还要多。这意味着，大部分资金集中在少数股票交易。

  与此同时，6月份以来，两类主力资金在大举杀入。一类是屡次谈及的北上资金；二类则是两融资金，这类资金往往代表了游资的倾向，6月份以来大增近500亿元。但另一类稳定市场的资金ETF却持续在流走，即使在近期大涨的行情中，ETF也连续出现份额萎缩的情况。

  疫情方面再传重磅利好。央视英语频道消息，6月23日，国药集团中国生物新冠灭活疫苗国际临床（Ⅲ期）阿拉伯联合酋长国启动仪式在中国北京、武汉、阿联酋阿布扎比三地，以视频会议方式同步举行，阿联酋卫生部长向中国生物颁发了临床试验批准文件。仪式上，中阿双方现场签署了相关临床合作协议，标志着全球首个新冠灭活疫苗国际临床试验（Ⅲ期）正式启动。这是中国新冠疫苗在海外开展的第一个临床试验，对于推动疫苗早日投入使用、造福人类，迈出了关键一步。

  创业板“牛意”渐浓

  A股有一种投资模式叫海外映射，没想到的是创业板指数及其上涨结构也有点映射纳斯达克的味道。

  近日，创业板连续8天上涨，指数创四年半新高。从其结构来看，大股票、有硬核技术的股票上涨成了拉升创业板指数的最重要力量。行情软件显示，6月23日大涨过程当中，东方财富(19.020, -0.59,-3.01%)、定德时代、卫宁健康(20.460, 0.55, 2.76%)、智飞生物(99.500, -3.48, -3.38%)等股票充当了拉升的主力。

6月份以来，创业板市值排前二十的股票全线上涨。其中，蓝思科技(24.380, -0.08, -0.33%)、东方财富、沃森生物(53.080, -2.32, -4.19%)等股票涨幅较大，且远超过创业板月度涨幅14%。

那么，是什么掀起了创业板牛市？

  分析人士认为，首先，从资金面的情况来看，创业板ETF是近期为数不多份额净增加的基金，而北上资金也在持续流入深市；其次，最近上涨的这些股票多数并不是讲概念，而是一批真正有业绩、有技术、也有成长性的公司；第三，从外围纳斯达克的情况来看，上涨的结构也是如此，苹果、微软等迭创新高，在一定程度上带动了指数，而其他小股票的表现却并不太好；第四，也就是创业板改革已经启动，无论发行机制，还是交易规则都将发生重大变化。这可能是一些资金提前布局的理由。

  外资与游资共舞

  据深交所披露的信息显示，截至6月22日，5只股票的QFII/RQFII/深股通投资者持股比例超过26%。涉及股票具体为美的集团(59.480, 0.48, 0.81%)、索菲亚(22.740, 0.62, 2.80%)、泰格医药(93.990,-0.03, -0.03%)、广联达(69.410, -0.59, -0.84%)、启明星辰(41.800, 1.42, 3.52%)，持股比例分别达27.93%、27.64%、26.52%、26.32%、26.05%。

  来自WIND的数据显示，北上资金6月份已经净买入522.7亿元A股。

与此同时，两融资金也在疯狂涌入，两融余额已经达到近三个月以来的最高水平。其中，6月份融资余额净增加也接近500亿元。两融代表的往往是个人投资者，也就是游资的心态。而从黄金ETF（512880）和H股ETF的成交量来看，虽然6月份还未结束，但成交金额已经明显超过4月和5月，这意味着两融绕标也在6月开始变得活跃起来。

杠杆资金和北上资金同时活跃的情况，还是在2019年年头的时候出现过，那时的市场每天成交破万亿，个股十分活跃，有非常深厚的牛市气氛。不过，此次并非如此，除了市场并未呈现出系统性机会之外，大多数ETF也在持续减仓。

从上涨的结构来看，市场并未给投资者带来很好的赚钱效应，当然这也是一个考验本事的时候。

  从6月23日收盘的情况就可以验证这一点。两市上涨的股票仅为1325只，而下跌的股票则高达2396只，也就是说，只有三分之一多点的股票上涨。创业板表现的更为明显一些，该板块上涨家数仅为291家，却有511只股票下跌。

  打开行情软件，上涨的股票中，高价股占据大多数，其中贵州茅台(1451.570, -5.91, -0.41%)已经创出历史新高，长春高新(412.710, -11.17, -2.64%)亦是如此。

而低价股则多数收绿。

而从区间来看，自3月23日，全球市场见到相对底部之后，A股也开始反弹，但在过去这段时间，并非所有的股票都有较好的表现，仍有1600多只股票出现杀跌的情况，这里面既包括了一些退市的股票，也包括了汇顶科技(224.150, 10.91, 5.12%)这样的大白马。也就是说，即使在大反弹的市道之下，以两市超过3800只股票计算，仍有超过40%的概率是要亏钱的。

  分析人士认为，之所以会出现这种情况，一是与当下的环境有关。由于经济前景并不明朗，疫情也未完全控制住，资金会流向确定性比较大、安全性比较高的股票。而这些股票往往是业绩好，现金流比较充沛的公司；二是与A股资金面的情况有关，目前市场的成交金额维持在七八千亿水平，这个水平线上的成交金额并不足以支撑大盘系统性上涨。

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