近期A股市场表现最亮眼的当属创业板，上周末，关于创业板改革并试点注册制的一系列规章制度、配套规则发布实施，这是创业板开板以来的最深入的一次改革。而上交所将于7月22日发布科创50指数，今日以芯片、半导体为主的科技股卷土重来。

  此外，近期牛市风向标的券商股频频异动，市场上有不少人认为，牛市即将来临。连私募大佬但斌也认为，股改的时候创造了2006、2007年的大牛市，注册制大概率有望引领A股更长期的慢牛走势。

  创业板注册制改革推升科技股卷土重来

  注册制改革给创业板带来提振，市场上资金也趋于活跃。今日沪深两市半导体、芯片板块等个股纷纷涨停，科技股卷土重来。对此深圳前海乾元资始总经理李宝告诉《每日经济新闻》记者，创业板是典型的风险偏好风向标。股票市场从不缺钱，缺的是风险偏好，传统意义上的流动性并不是最直接作用于股票市场。制度的深化改革，也就是“治理结构”，让投资者看到了一个越来越公开公平透明的市场，市场的风险偏好就显著提高了。当然，这和创业板的业绩增速表现、政策支持也是密不可分的。

 今天A股涨跌互现，但创业板指收涨1.01%，并且实现七连涨，再创四年半来的新高。其实从市场底部以来，创业板指和深证成指反弹已经超过20%，进入技术性牛市。“我们认为，高涨的市场情绪与资本市场改革措施的不断推出密不可分，如从创业板注册制到新三板精选层等，提振了市场情绪，因此高弹性的成长股关注度增加。”

  但斌：注册制有望引领慢牛行情

  券商股是市场的行情风向标，也是牛市行情的重要指标。而近期券商股频频异动，上周五券商股集体异动，中信建投收盘涨停，光大证券大涨9.24%，招商证券上周五也上涨了4.48%，连中信证券也上涨了3.34%。而今日券商股继续集体大涨，其中光大证券收盘涨停，中信建投盘中一度上涨近8%，股价盘中创历史新高。另外招商证券今日也大涨超8%。

  近期，市场上有不少人都认为，在注册制背景下，A股的牛市即将来临，但斌就是其中的典型代表。在第十四届中国私募基金高峰论坛上，东方港湾的但斌公开表示，“从目前市场情况看，我们认为谷底的概率是比较大的，这是一个低谷区，我始终认为注册制真正来临的那一天就是A股长牛、慢牛的开始。”

  但斌认为，目前市场经过贸易摩擦和新冠疫情的双重冲击，这个位置是谷底的概率非常大，另外市场又经历了类似于股改的注册制变化，为什么注册制这么重要？因为其有可能让市场从卖方市场变成买方市场。世界主要发达国家，基本都是买方市场不是卖方市场。股改的时候创造了2006、2007年的大牛市，注册制到来的时候，引领的是A股长牛、慢牛的格局，未来大概率A股是更长期的慢牛走势。

  不过厚石天成侯延军有着不一样的观点，侯延军认为，当很多人认为牛市要来的时候，牛市可能就不会来。市场长期走牛是多方面因素共同作用的结果，在其他有利因素前提下的根本是制度建设问题。资本市场的制度建设在逐年提高完善，但是优胜劣汰新陈代谢的机制还没有完善，在这些问题的基础上会有牛市，但不会有长期的牛市，不会改变博弈市场的本质。

  资深市场分析人士汪平也认为，随着创业板指创出反弹新高，尤其是券商股集体连续大涨，市场情绪高涨，“牛市到来”的声音不绝于耳。但不认同牛市的观点，这里是个反弹波段，而且反弹处于末段，尽管这个反弹波段韧性很强、时间很长。同时，券商股就是个轮动式的脉冲行情，并不是牛市启动的标志。

  北京星石投资指出，从长期来看，产业升级是长期不变的方向，竞争也将加速科技产业的国产替代，当前也有很多产业进入上行周期，如5G建设周期、新能源汽车替代燃油车周期等，这些行业当中的优质公司具备长期投资价值。从现阶段来看，科技成长股在上半年的结构性行情中演绎得较为充分，不乏部分个股透支了未来的成长空间，需要更加精选性价比合适，长期还有投资空间的机会。

  重阳投资的王庆也表示，未来相当长一段时间内，成长和有质量的成长，有业绩支撑的成长，可能是大家关注的重要内容。在中短期，也要关注经济周期的变化对市场的影响，关注当下就要布局、成长、防御，着眼未来就要提前做好安排。在成长+周期内的范畴内寻找标的，尤其是如果周期内的标的已经估值到了足够合理的区间，有足够的安全边际，完全是可以提前布局的。

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