再融资新规下，定增市场重回火爆形式，不过上市券商依然青睐配股方式完成再融资。

  6月22日晚间，山西证券再次就60亿元配股事项发布提示性公告。山西证券自6月17日正式启动认配缴款，投资者有5个交易日的时间参与本次配股缴款，23日是认配缴款的最后一天。山西证券在公告中特别提醒投资者，注意申购时间。

  据数据，今年以来，共有8家上市公司实施配股计划，其中包括4家券商，分别为国海证券、天风证券、东吴证券和山西证券，前3家在配股中分别募资约40亿、53亿和60亿。此外，还有4家上市券商的配股计划尚待实施，其中红塔证券和华安证券在今年3月份以后才发布配股预案。

  有北方中型券商投行负责人对记者表示，对于参与主体来说，不同的融资方式蕴含的套利空间不同，也将会反过来左右上市公司的决策。就配股而言，一般需要原有股东出资参与，但好处是配股价格的折价率较低，上市公司股东根据公司经营业绩、配股资金的投向以及效益的高低进行综合判断后，顺利参与配股，亦是追加投资的一次选择。

  山西证券60亿配股缴款即将结束

  据山西证券披露的配股相关公告，此次配股将以股权登记日2020年6月16日深交所收市后总股本28.29亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，配股价格为5元/股。

  自6月份以来，山西证券股价仅在6月1日跳涨3.32%，此后维持震荡下跌态势，至6月16日11个交易日间，整体跌幅10.75%，收盘价位6.39元。即便如此，距离山西证券配股价格每股依然高出1.39元。按照市场通俗的说话，山西证券此次配股的折价率高达21.75%。

  根据交易所规则，股票复牌后将进行除权，理论除权价较股权登记日收盘价会有减损，如果不参与认配，股东持股市值会因除权而损失。

  公开信息显示，山西证券本次配股募资60亿元，募投项目主要包括三个方面：一是资本中介业务，提升公司多渠道的综合化经营水平，具体包括扩大融资融券、股票质押式回购及其他资本中介业务；二是债券自营业务，具体包括扩大固定收益证券投资业务和票据投资业务等；三是用于对公司全资子公司山证创新投资有限公司增资。

  山西证券在本月12日发布的《配股说明书》中表示，此次配股募集资金到位后，公司的总资产、净资产、净资本和营运资金都将随之增加，公司的综合实力将一步提升。本次配股募集资金也将为公司后续拓展现有业务，不断提升行业地位与市场竞争力提供充足的资金支持和保障，进而实现公司的战略发展目标。

  值得一提的是，由于证券市场行情回暖，交易活跃，A股市场总体震荡攀升，山西证券2019年实现归母净利润5.1亿元，同比增长130%。

  今年来已有4家券商实施配股融资

  据数据，今年以来，共有8家上市公司实施配股计划，其中包括4家券商，分别为国海证券、天风证券、东吴证券和山西证券，前三家在配股中分别募资约40亿、53亿和60亿。

  券商中国记者梳理发现，2019年以来，已经发布配股预案尚未实施的券商还有4家，分别为国元证券、招商证券、红塔证券以及华安证券，预计募资金额分别为55亿、128亿、80亿以及40亿元。

  值得一提的是，红塔证券和华安证券在今年3月份之后才发布配股预案。在此之前，监管已经松绑了再融资新规，市场热议万亿市场即将回归。为何仍有券商青睐采用配股的方式进行再融资呢？

  有北方中型券商投行负责人对记者表示，上市公司进行股权再融资的方式主要有定增、公增、配股、可转债、优先股等。对于参与主体来说，不同的融资方式蕴含的套利空间不同，也将会反过来左右上市公司的决策。

  上述投行负责人表示，在定增规定从严的情况下，可转债市场为再融资的主流，从审核和发行的角度，可转债融资难度不大，但是后续管理过程比较麻烦，若股票是下跌趋势，投资人很可能会要求调低转股价格；再融资新规使得上市公司的定增审核和发行难度降低了，且后续管理不存在不确定性，更受发行人青睐。

  上市公司通过配股进行再融资一般实施难度较大，需要上市公司原有股东出资参与，会对原有股东造成资金压力，且认配比例达不到70%就意味着配股失败，不过好处是相较公司股价折价幅度更大。就证券行业来说，原股东根据公司经营业绩、配股资金的投向以及效益的高低进行综合判断后，顺利参与配股，亦是追加投资的一次选择。

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