本周三，A股小涨，截至收盘，上证综指涨0.14%至2935.87点，深证综指涨0.29%至1903.77点，中小创股指的涨幅也差不多。北上资金小幅净流出近20亿元。

  最近几天，北上资金净流入与净流出频率差不多，一改前期常态化的净流入格局。个人觉得无需过度解读，相信未来外资仍将以净流入为主。A股的估值较低，对外资应能构成较持久的吸引力。

  A股之前已震荡反弹了12周，目前美股反弹到高位后进退两难，外资在这种情况下自然会谨慎。

  周三热点主要集中在疫苗等医药股，另外钴类个股连续性走强亦较显眼。最近风头最浓的免税板块似有平息迹象，大多表现平稳，免税概念相对明确的王府井(39.800, -1.90, -4.56%)、中国国旅(124.930, 0.05, 0.04%)收盘小跌，有朦胧免税预期的百联股份(14.730, 1.34, 10.01%)反而涨停。我发现，种种迹象显示，免税板块的炒作已进入补涨阶段。一般来说，当某热点进入补涨阶段时，投资者更应谨慎参与。

  疫苗等医药股强势应有两个综合原因，一是与北京市的疫情有所反复相关（北京市应急响应级别由三级调至二级）；二是与我国灭活疫苗取得较好进展相关。

  周二晚间有消息称，由国药中国生物武汉生物制品研究所研制的新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验盲态审核暨阶段性揭盲会在6月16日举行。

  上述临床试验全球首个获得了“新冠灭活疫苗2针接种后的安全性和有效性”数据。揭盲结果显示：疫苗接种后安全性好，无一例严重不良反应。还有，不同程序、不同剂量接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗体，0天及28天程序的接种两剂后，中和抗体“阳转率”达100%。

  该疫苗消息令人振奋，有助于缓和投资者情绪。未来疫苗板块将有机会，投资者可保持关注，只是在参与时要注意分寸，择股时要注意安全边际。就疫苗相关个股来说，多数是很难评估其未来业绩的，这是因为疫苗研发天然具有不确定性。

  地缘政治格局紧张也许为市场带来些谨慎情绪。对于此类消息，投资者看看就好，此类消息对A股实际上并无利空，所以投资者没必要在操作上做出负面反应。

  未来股市变数较多，投资者应密切关注疫情、央行动向、中美关系等因素。我相信这三个因素都是较重要的，这三个方面的消息很容易造成股市波动。

  对多数投资者来说，可能在宏观政治、经济、军事信息方面感到无从把控，但这不代表投资者无事可做。除了密切关注宏观政治、经济、军事等相关消息外，投资者另可尽可能地多多调仓至那些“半年报业绩前景相对可靠”的品种，如果这样，就算宏观面最终不太顺利，投资风险也会小些。

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