自一季度末以来，以消费电子为代表的科技股遭持续看空，然而随着5G手机出货量占比的提升，几个龙头中报预告高增长，叠加外资扫货。有机构认为，预计消费电子的重要拐点已现。

  6月10日，中国信通院发布《2020年5月国内手机市场运行分析报告》(以下简称报告)。

  报告显示，2020年5月，国内市场5G手机出货量1564.3万部，占同期手机出货量的46.3%；上市新机型16款，占同期手机上市新机型数量的50.0%。

  1-5月，国内市场5G手机累计出货量4608.4万部、上市新机型累计81款，占比分别为37.0%和47.9%。

  有分析指出，虽然5月国内智能手机出货量同比下降10.4%，但5G手机的出货占比持续提升，利好消费电子产业链上个各大上市公司。

  吴国平：

  消费电子产业链没这么糟

  财经评论人士吴国平6月11日文章观点指出，在此之前，不少机构券商，甚至不少注明的游资都发表过观点对消费电子产业链充满了悲观，个别著名分析师从2月开始一直唱空，鼓吹海外疫情导致智能手机终端厂商将在二季度砍单，二季度消费电子企业订单能见度低，没什么投资机会。

  吴国平并指出，但从目前的情况来看，智能手机厂商，比如一直提到的苹果并没有在二季度进行太大规模的砍单。华为产业链的订单虽然受海外销量下滑影响，但砍单规模也不大，有点出乎意料。

  而中国信通院的数据显示也证实了这点，可以看到自2020年2月以来，智能手机出货量总体持续反弹，到2020 年 4 月，国内手机市场总体出货量 4172.8 万部，同比上升 14.2%。

  也有人问，安卓机销量占比在智能手机销量达到80%，为什么讲消费电子时，往往看的都是苹果？

  吴国平解释称，安卓贡献销量的还是2000元以下的廉价平民机为主，导致零部件毛利率非常低，对生产零部件企业的毛利润贡献非常小。

  对于国内这些上市公司来说，做得好的收入高利润高的大多数都是苹果的主要供应商，有少量是华为的主要供应商(也主要供中高端机)。

  吴国平表示，iPhone SE2的六一打折扣以及苹果的618促销，消费电子产业链开始传出苹果增加订单的消息。由于之前不少大型券商都预期苹果会砍单，这次订单不仅不减反而增加，大超市场预期。

  中报预告高增长

  而从已公布中报预告的消费电子产业链个股看，几只细分领域的龙头股均公布了不错的中报净利增长预告。

  比如消费电子天线、射频器龙头立讯精密，继一季报净利大增65%后，中报业绩预增下限高达40%。

  又比如高端PCB板龙头东山精密，中报预增下限高达25%，反而较一季报净利增速有所提升。

  此外手机连接器龙头长盈精密、溅射靶材龙头江丰电子中报净利增速也延续了一季报的高增长。

  值得注意的是，目前虽然消费电子公布中报预告的个股不多，但涵盖了天线、连接器、PCB板、溅射靶材等各个基础领域，可以从侧面一定程度证伪此前看淡消费电子产业链的预期。

  吴国平认为， 事实已经摆在面前，就投资来说，产业链的景气前景已经相对明朗。

  同时吴国平也表示，如果未来一段时间消费电子产业链和相关板块如果出现了一定回调可能又会是一次上车机会。

  北向资金扫货消费电子股

  此外北向资金也大幅增仓消费电子股。东方财富Choice数据显示，近一月来(5.11-6.11)北向资金增持占流通比超1%的个股合计有76只，其中消费电子股就占到14只，占比高达18.2%。

  其中移远通信占比超6%，可谓是“举牌式”增持了。另外韦尔股份、工业富联、信维通信等多只消费电子股增持占比超2%。

  机构：消费电子拐点已现

  光大证券预计，随着5G基础设施的逐步实施和海外疫情的逐步缓和，5G手机2019年下半年开始推出，预计从2020~2021年持续放量，5G将成为智能手机行业在未来两年的重要拐点。

  据华创证券产业链调研显示，苹果近期上修了IPhone的订单指引，大超市场预期。

  华创证券指出，苹果本次上修底层逻辑是海外复工备货+中国国内高端机抢占份额，随着海外复工加速，需求逐渐回暖。

  华创证券认为，苹果上修订单指引后，供应链EPS预期全面上修，供应链龙头各个业绩存在较大上修潜力。

  兴业证券电子行业首席分析师谢恒认为，随着欧美逐渐复工复产，5G换机周期将在下半年正式开启，Q2被压制的需求也将在Q3逐渐释放，看好有竞争力的手机产业链标的。

  国海证券认为，新冠疫情并不会改变5G换机大趋势，2020年仍是5G手机渗透率快速提升的一年，5G手机整体零部件价值将比4G手机有明显提高，上游核心供应商将充分受益。后续5G应用将是市场关注焦点，TWS、ARVR、IOT等新兴应用有望接棒5G手机成为消费电子的增长新动力，在消费电子方面持续看好未来2-3年成长路径清晰的龙头公司。

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