【“创业板首单借壳”有多香？9连扳！但公司提示交易有“流产”风险】6月1日，爱司凯(300521)第九个交易日一字涨停。此前，爱司凯宣布筹划重组收购金云科技，或将成为创业板借壳首例。5月20日复牌后，公司股价从9.44元/股狂飙到6月1日的22.25元/股，短短九个交易日累计涨幅高达135.79%，截至目前爱司凯滚动市盈率已高达2251倍。

9连板爱司凯发布风险提示公告

  5月29日，爱司凯第八个交易日一字涨停的当晚，深交所宣布对爱司凯持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

  6月1日晚间，爱司凯发布风险提示公告称，公司重大资产重组交易存在因公司股价的异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而被暂停、中止或取消的风险。

  此外，在本次交易审核过程中，交易各方可能需根据监管机构的要求或因市场政策环境发生变化等原因不断完善交易方案，如交易各方无法就完善交易方案的措施达成一致，或交易过程中出现目前不可预知的重大影响事项，则本次交易存在终止的可能。

  另外，公告还提示，标的公司是否符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》相关规定存在不确定性的风险。由于中兴通讯、中兴云服务2018年受到美国商务部制裁影响，导致股东变更工商登记延迟至2018年9月25日方才完成。同日，金云科技董事会在股东工商登记变更同时完成了董事会成员的变更，由吴海、郝博、王泼变更为高煜、杨光富、田立新。

  创业板借壳上市第一股有待检验

  值得注意的是，这家2016年上市的公司年收益仅数百万，成为“上市即巅峰”、业绩每况愈下的壳公司。股价的暴涨，缘起于一场还有待市场检验的卖壳行动。

  5月19日晚间，爱司凯宣布，拟在扣除部分现金后将其依法持有的剩余全部资产、负债及业务与金云科技100%股权中的等值部分进行资产置换，同时再以非公开发行股份、支付现金的方式向交易对方支付拟置入资产与拟置出资产的差额部分。

  由于爱思凯是创业板公司，根据证监会于2013年发布的《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，创业板公司被禁止实施重组上市。随着去年9月新的重组办法落地，创业板设立十年无法借壳将成为历史。

  在此背景下，有望成为创业板借壳上市第一股的爱思凯，受到资金的高度关注和强烈追捧。爱司凯自5月20日复牌至今，连续9个交易日一字板涨停。

  借壳方金云科技被市场高度关注

  借壳方金云科技曾是隶属于中兴通讯旗下中兴云服务的子公司，但2018年9月，中兴云服务退出了金云科技的股东名单，不再持有公司股份。

  公开资料来看，金云科技近三个财年业绩增长远高于A股同行业。且在详细财务数据、毛利率水平、客户与供应商、业绩快速增长原因、主要产品机柜的耗电情况与数量等俱未披露的情况下，二级市场表现上仍“横扫千军”。重组公告以来，短短九日内累计涨幅高达135.79%。

  但随着事件的持续发酵，金云科技远高于同行业的业绩增长水平、高额的估值等，却引发了市场质疑。

  成立不到五年的金云科技成长非常迅速，2017至2019年度营业收入分别为4820.75万元、10,932.92万元、21,526.09万元，年均复合增长率高达164.73%，净利润分别为-923.67万元、3120.97万元、7170.07万元。

  但同期，A股从事IDC领域的同类型企业，如鹏博士、宝信软件、奥飞数据等均低于金云科技的成长速度，由于对金云科技的尽职调查工作仍在进行，爱司凯并未说明其营业收入大幅增长的原因及合理性。

  深交所质疑金云科技未经审计的账面净资产值为11.06亿元，但预估值却高达25亿元的合理性，但爱司凯回复称估值合理。

  在创业板注册制改革推进的关口，IPO财务标准放宽、审核程序简化已成趋势，金云科技在此时选择绕道还是引发了市场较高关注。

  股价暴涨背后游资推动

  股价暴涨，而观其背后推手，游资是主力，在近几日的龙虎榜席位中，机构仅上榜一次，买入66.44万元，其余全为营业部席位。

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