在政策支持民企融资下，今年民企发债规模大幅增加。而宽松大环境下，融资成本也有所下降，有力地缓解了民企融资难融资贵的问题，值得关注。

  民企发债规模大幅增加

  对于央企和地方国企来说，融资并不难，因此债券融资中央企和国企仍是发行的领导者。在政策支持下，今年以来民企发债融资环境有所改善，发行规模也在激增。以发行起始时间来统计，Wind数据显示，截止目前，民营企业已发行了308只债券（公司债、企业债、中票、定向工具和短融），总共募资2408.32亿元（少数正在发行中未公布融资规模的以计划发行规模计算）。而去年同期民企发行共237只，合计融资1804.13亿元。对比来看今年无论数量上还是规模上都大幅增长25%以上，凸显了今年民企融资环境有所好转。

  从发债企业所属行业上看，今年发债的民企主要来自房地产和资本货物两大行业，其发行数量都在40只以上，融资规模均超过450亿。此外材料行业也不少，发行57只，融资达370亿。另外耐用消费品与服装、汽车与汽车零部件等4大行业发行规模也超过百亿，而其余13个行业民企融资则较小。

  融资成本有所下降

  民企发债增长的同时，在市场宽松下，其融资成本也有所下降。具体个债来看，目前规模最大的是万达商业4月中旬发行的3年期中票“20大连万达MTN001”，共募资50亿元，票面利率在4.89%。紧随其后是恒大地产在1月初发行的3年期公司债“20恒大01”，融资45亿，票面利率却达6.98%。作为主体评级和债券评级都是AAA级的两家地产企业，两只债券融资规模相当，但利率成本却相差巨大。此外恒大地产5月下旬还发行了一只40亿的“20恒大02”，同样是3年期的公司债，票面利率为5.9%。可见无论是横向还是纵向对比，年后疫情影响下，市场资金充裕，民企融资成本走低迹象明显。

  整体平均来看，Wind数据显示，今年以来民企已经发行完成，公布票面利率的共有296家。其中1年以内的平均票面利率由1月份的4.9%逐渐下降到5月份的3.05%，尽管中途有小幅反弹，但利率大幅下降明显。而2年期则从2月最高平均利率5.98%下降至目前3.34%，3年期从1月份5.94%下降到最新5.86%。

  不过其他期限如1年、4年和5年期则出现一定幅度的上升。其中1年期由2月份最低平均利率3.76%上升到5月份的6.57%，4年期则由4%上升到5%，而5年期则从1月份5.44%小幅上涨到目前5.99%。可见民企发债中各期利率成本差距较大，市场资金宽松，短期利率反应最灵敏，下调较多，而其他中长期影响并不是绝对的。

  而对比去年同期来看，今年民企发债各期限成本都明显低的多。其中最低的1年以内平均票面利率为3.71%，而去年同期却达到5.32%。紧随其后1年、2年和4年期平均利率都在5%以内，而去年同期则在6%或以上，远超今年融资成本。其余各期今年平均利率也都低于去年同期1%左右。可见今年民企融资成本较去年已经全面走低了，值得期待。

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