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  相比于其他钢铁品种的“持续上涨”模式不同，国内镀锌市场涨势就显得“简单而粗暴”。从近3个月的行情来看，连绵下跌的3月，止跌企稳的4月，似乎与钢矿产业链的走势如出一辙；但“反Z型”的价格突然拔高走势，凸显了其的“与众不同”。

  5月上旬，国内镀锌价格仅上涨了0.43%，但同期其上游产品，铁矿涨3.22%，热轧卷涨2.94%，金属锌涨3.62%。不过在中旬，受成本价格大幅持续上涨，以及期货市场亦连续走高行情影响下，贸易商报盘突然上调，两天内涨势达3.67%。而后下旬又开始稳定运行。作为钢铁产业链中的加工品和慢销品，镀锌的价格会相对稳定，波动较小，但涨势既有，则迅速反映，一次到位为主。

  据生意社价格监测，截至5月27日，上海1.0*1250*C热镀锌卷市场均价在4350元/吨，较5月初上涨4.07%，同比下跌8.03%，降幅收窄。其中本钢4280-4300元/吨，邯钢4240-4260，武钢4480-4500元/吨，邯宝4270-4300元/吨，首钢4290-4310元/吨，鞍钢4280-4310元/吨。整体来看，不同钢厂资源价格相差不大，且高低价差亦较之前有缩小。

  供应方面，数据显示，截至5月22日，全国130家266条镀锌产线中，检修51条，钢厂复产速率加快，但相比于2019年，依旧有近10%的开工率缺口。数据显示，钢厂开工率连续9周保持在78%-80%之间，显示在虽然近期镀锌价格有较大的反弹行情，但在前期持续低迷的行情下，钢厂复产后的积极性未有明显回升，仅仅是复产而已。另一方面，同期时间，镀锌钢厂产能利用率基本保持在65%左右，钢厂周产量亦在78-80万吨区间，显示了其钢厂按部就班生产为主，不主动，不迎合。因此，就从供应面来看，市场基本较4月份变化不大。

  但值得注意的是库存方面。数据显示，截至5月22日，镀锌社会库存量在125.10万吨，周环比回升2.27万吨；但是5月的周均库存在125.62万吨，较3、4月份明显下降近10万吨/周；而钢厂库存在67万吨，较3、4月份仅下降1.5万吨/周。由此可见，钢厂库存相对稳定，并未有压库贸易商；而市场库存消耗较多，需求渐起，支撑价格。

  从镀锌产业链图来看，原料热轧价格上涨，对镀锌价格涨势形成支撑作用。但对比与产业链下游来看，需求回暖或是其涨势的主要推动力。其中，彩涂价格涨势5.53%；另外，据中汽协数据，2020年4月汽车产销分别环比增长46.6%和43.5%，同比增长2.3%和4.4%。1-4月汽车产销同比下降33.4%和31.1%，降幅与1-3月相比，收窄11.8个百分点和11.3个百分点；据统计局数据，1-4月份全国房地产开发投资同比下降3.3%，降幅比1-3月份收窄4.4个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.5%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。因此，随着国内疫情防控形势持续好转，汽车行业产销也逐步恢复到正常水平，当月产销环比继续保持较快增长，同比也结束下降，呈小幅增长。房地产市场数据虽然有所下降，但降幅收窄，亦对市场形成利好行情。所以对于镀锌市场来看，下游采购需求或继续稳步回暖，支撑价格。

  从现货K线图看，近期行情走势基本与此前大跌后的反弹行情一致，但市场反弹幅度或相对收缩。

  综上所述，生意社镀锌分析师认为，当前国内镀锌市场属于“供小于求”的涨价行情。供应走稳，库存下降，原料支撑，需求好转等利好因素下，价格或继续上涨。另外，钢厂6月出厂价格依旧还是稳中上调为主，贸易商近期订货、搬货操作或加剧，也加大了市场流动性，推升价格。不过据生意社了解，目前部分钢厂存在交不出货情况，一方面是物流运费上涨，一方面则是排产订单充足。因此预计镀锌涨势后期或延续是6月中上旬，下旬或走稳。综合评估市场均价预计在4350-4400元/吨。