在券商报告称三季度有望上调印花税、新股申购冻结大批资金等利空袭击之下，沪指五月"开门红"的第二天便惨遭暴跌。5月5日，沪深两市低开低走，沪指震荡下挫失守4300点，跌幅达4.06%。

　　多重利空袭来

　　昨日截至收盘，沪指下跌181.75点，跌幅为4.06%，退至4298.71点。深成指跌4.22%，创业板指跌幅2.17%。沪市成交8055.66亿元，深市成交5617.96亿元，两市合计成交13673.62亿元，较上一交易日的12375.62亿元有所放量。

　　市场出现多重利空消息，其中"上调印花税"一说杀伤力最大。5月4日，长江证券发布研报称，考虑到财政缺口，国家有可能在今年第三季度上调证券印花税。

　　新股发行也是下跌一大诱因。分析称本周将有24只新股发行上市。从目前已公布的数据来看，共筹集资金将达110.44亿元，而有机构预计冻结资金将超过2.5万亿元。这也对股市走向造成影响。

　　人民日报和新华网近日连续发声，提示股市风险。昨日，人民日报发文指出，牛市并不意味着一路不回头的单边上涨，"如同潮起潮落，牛市也会有曲折"。

　　另外，今年一季度QFII现出逃迹象。据统计，在已披露的一季报上市公司相关数据中，QFII期末累计持股数量从去年年末的超42亿股减持到今年一季度末的约37.5亿股，共约减持4.5亿股。

　　受上述消息影响，据显示，29个行业板块全部飘绿下行，其中钢铁板块跌幅最大，至收盘下跌5.68%。建筑、交通运输、电力及公用事业、房地产、综合等板块均大跌；机械、国防军工、石油石化下挫幅度最小。概念题材中，仅工业4.0、机器人两概念维持红盘。

　　"中期回撤风险加剧"

　　昨日，记者致电国税总局，询问关于上调印花税一事，国税总局方面表示不清楚此事。此前4月24日，证监会官方微信曾就提高印花税一事辟谣，称"传言是虚假消息"。

　　在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，监管层现在上调印花税的可能性不大，同时，监管层收紧相关政策并非打压股市。杨德龙表示，经过前期快速上涨，此轮涨幅已接近历史极值，同时，近期经济数据仍偏弱，股市过度领先于基本面的改善，昨日出现适当调整也较合理。

　　对于后市走势，杨德龙认为，对中长期市场仍乐观，慢牛长牛行情更符合中国经济和投资者利益。

　　东北证券分析师沈正阳在最新发布的策略周报中指出，目前A股的估值分布情况已经表现出较多泡沫，高估值股票占比情况已经高于2007年"5·30"和6124最高点时的水平，后续能否通过业绩改善来实现是个问号；而通过并购重组来改善其持续性也是个问号。

　　沈正阳认为，政策的短暂收紧更多在于改变牛市的节奏而非逆转方向。因此，市场短期冲高的态势依然存在，但波动进一步加剧、且中期看牛市回撤的风险在加剧。新股申购等事件对股市更多带来局部和阶段性的冲击。

　　"市场短期冲高、中期则仍有调整风险。预计一旦发生，其调整程度将大于1月份的上证综指调整、幅度或在10%以上。"沈正阳预计。

　　观点

　　"多头分化"券商称防范"强对流"

　　进入五月份，之前几乎铁板一块的看多A股的券商阵营已经悄然发生变化。记者发现，进入五月份之后，完全的多头除了国泰君安、国信证券、华泰证券、华融证券等"死多头"以外，有不少券商认为尽管牛市中长期趋势没有改变，但是短期应该注意波动风险。

　　此轮牛市的政策市的特征明显，因此官媒和监管层对于市场的言论都对后市有指引作用。4月份以来监管层已经四次提示市场风险。此外，此轮牛市还有典型的杠杆牛市特征。近期多家券商大面积调整可冲抵保证金证券的折算率。市场人士认为，这是券商在两融渠道上给A股的新增资金加上"节流阀"。

　　方正证券研究员赵伟：由于当前管理层的调控手段相对温和，预计行情不会就此结束，但是对监管层以及官媒持续提示风险还是需要保持警惕。

　　东方证券策略分析师邵宇：券商两融逼近上限，深港通预期逐渐升温，港股分流A股等三个顾虑很可能对市场造成冲击。基于此，5月份市场可能有所调整，此时特别需要注意风险。

　　兴业证券策略部张忆东：当心监管层对疯牛下狠手导致波动加剧，5月份行情出现"小尖顶"概率增大。5月中下旬需多一份谨慎，需防范"强对流"天气。

　　大摩投资：中长期来看，资本市场担负着降低企业融资成本，扩大直接融资的使命，A股将在中长期维持慢牛的状态，但像昨日早盘这种盘中剧烈震荡或将经常出现。

　　华讯投资：大盘经过了近期的快速上涨之后累积了众多获利盘，在4500点位置需要适当地调整。而创业板指昨日则如预期回补了缺口，震荡还将继续。

　　海通证券：5日跌停个股不到30家，多数是近期急涨品种，有过多个涨停板，如央企整合的中字头股、资产注入预期概念股等。这类公司股价大幅波动通常与游资相关，是调皮生的打闹。