昨日央行公开市场操作继续暂停，这已经是4月16以来第五次暂停逆回购操作，另据数据显示本周公开市场无任何到期资金。市场人士指出，当前资金面宽裕，央行不开展操作说明其对短期流动性状况乐观。

　　逆回购连续5期“0”操作 隔夜Shibor年内已跌57%

　　5月5日央行公开市场继续“0”操作，这已经是第五期逆回购“空窗”。在此之前，央行自1月22日起年内已经进行了22次逆回购操作，其中仅在2月17到24日出现三期“空窗”。对于本次长达5期的“空窗”，市场人士指出，当前资金面宽裕，央行不开展操作说明其对短期流动性状况乐观。

　　据上海银行间同业拆放利率显示，隔夜Shibor已经由年初的3.640%跌至1.564%，整体已经下跌57%，尤其是从3月26月起到5月5日连跌25日。除隔夜利率外，7天期、14天期、30天期利率也均从4月1日起开始连续下跌。

　　有分析称，在降准和申购资金回流助力下，资金面仍将维持宽松态势，不过考虑到4月中旬的降准主要是对冲外汇占款收缩，且5月份仍是财政存款增长月份，在资金利率跌至去年较低水平后，进一步下行空间正在收窄。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受中新网金融频道采访时表示，Shibor需要从两方面解读，一方面确实是资金松紧的风向标，但另外一方面，也确实是由于实体经济不稳定，投资欲望的降低，银行的避险动机更强，觉得向实体经济放贷风险大，也会造成Shibor的下降，也是有金融机构的风险厌恶情绪在内。

　　IPO对货币流动性造成一定影响 央行或重启逆回购

　　上周，市场资金面持续保持宽松态势，货币市场利率逐渐止跌企稳，月末和小长假因素未造成明显影响。但上周四晚间，证监会宣布核准25家公司IPO申请，并将以前每个月一批IPO调整为每月两批，对于这场打新盛宴的来袭。有市场人事担忧会对资金流动性造成影响。

　　另一部分声音则表示，市场预计短期扰动因素对整体资金面影响不大，目前各期限资金供给充裕，且市场流动性预期乐观，提升了资金面抗击短期波动的能力。上月IPO就没有对资金面造成太大的冲击。

　　对此，国泰君安证券报告指出，随着市场专门打新产品扩容，各类机构和产品在应对IPO波动时有更多增量资金，而非通过调整存量资产腾挪流动性；由于股市迅猛上涨，打新对机构投资者吸引力下降，机构参与力度相对下滑，导致IPO期间资金需求有所回落。

　　郭田勇表示，IPO对资金收紧肯定带来一定效应，但央行目前也很矛盾，并不希望松动资金后流到股票市场，而是希望流入企业。而证监会的新股发行速度也将加快，IPO大量的资金冻结数日，这种情况下，央行重启逆回购进行对冲保持流动性的稳定、基准利率的稳定。

　　“货币政策还是继续保持稳中有松的状态，让利率水平维持在一个较低水平，对于经济的复苏和企业的经营都是有帮助的。” 郭田勇说道。

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