这件事情从 2018 年 3 月份开始，到现在已经 2 年多了，中间反反复复，一个电话暴跌，一个见面暴涨，现在市场对这方面的消息反应程度越来越弱了，我认为这些都不是现在盘面交易的重点。

01 豆一、豆二与豆粕

豆一，主要看国产大豆的供需情况，与美豆关系不大。唯一可能相关的是，中美 MYZ 期间，国家开始鼓励种大豆，大豆的补贴增加，种植面积也有所增加，理论上来讲，豆一的供应端可能会偏空。但实际上未必如此，因为国产大豆的产量太低了，虽然国家提高了大豆种植补贴，但不排除有一些骗补现象的存在，大豆种植面积的增加可能存在虚报，所以豆一的实际产量由于天气或者其他原因导致单产减少，从而导致最终产量是下降的。

在豆一修改交割品质之前，中美 MYZ 期间，无论双方如何电话沟通，如何见面没有成果，豆一基本上都没啥反应，这个是国内品种，不是像豆粕那样的超级品种，所以它受外界的影响不大，豆一今年的大涨，由于去年东北地区的减产以及交割品质的提升，减产导致国家收储价格不断提升，现货大涨，交割品质的提升又把一些陈豆阻挡在仓单之外，所以给了多头逼仓的机会。

所以你说豆一能有啥影响，MYZ 初期炒作了一下种植面积增加，实际上都不愿意种大豆的，产量太低，对于农民来说，不如种玉米赚钱，现在即使 MYZ 再加剧，也就那样了，豆一还是看自己的盘子。

豆二，国内现货市场基本上没有什么贸易量，进口大豆基本上都直接压榨了，而不是进口回来做低买高卖的，现货贸易量很少的品种，尽量不要去参与。尽管豆二也是进口转基因大豆，表面上与美豆盘面对应，但有时候经常也与美豆反着走。

从成本角度来说，豆二与美豆直接相关，有时候走成本定价逻辑；但有时候国内缺豆，美豆跌的时候，豆二却不跌，它不走成本定价了，改走供求定价逻辑了。我不太建议做这个品种，它在国内现货贸易量很小，都是采购回来直接压榨，所以最好的品种还是压榨之后的油粕。

我们近期买了很多南美大豆，可能是像你说的，为下半年的 MYZ 加剧做准备，当然，也有一定的市场原因，主要是巴西雷亚尔今年贬值了将近 50%，市场上的大豆和糖供应非常充足，南美大豆盘面榨利也不错，天气暂时也没出什么问题，生猪存栏量并没有大幅恢复，多头不好拉，进去了，给出更好的榨利，又被套保盘打下去了。

当然，之前市场传闻国家对一些农产品进行收储，包括大豆、豆油、棉花等产品，据说还是进口的，也是履行中美贸易协议的一部分，可能要采购美豆、美棉之类的，结果也没有下文了，也不知道是从哪个自媒体那里传来的。

02 关于油粕的看法

我们简单地来回归一下 MYZ 以来的油粕吧，过去这些年，粕的需求增速大于油脂的需求增速，所以油厂倾向于挺粕，油脂基本上成了副产品，我们从中粮等席位的持仓可以看出来，当豆粕价格过低的时候，中粮往往成为豆粕的第一大多头。

MYZ 爆发之后，紧接着发生了非洲猪瘟，粕的需求端受到了影响，基于这个利空，空头也在狙击豆粕，一度把豆粕打到 2500 以下，那个时候中粮还是在挺粕，可能是认为非洲猪瘟的影响很快会过去，但是后面又发生的一些事情改变了中粮的做法。

一个事情就是棕榈的干旱减产，导致油脂供应端出现偏紧的预期，另一个就是生猪存栏恢复较慢，粕的需求复苏不及预期，反而是油脂去库比较流畅，这个时候整个产业慢慢在改变过去挺粕弃油的思路，改为挺油弃粕，你会发现现在中粮的持仓大部分都是套保空单，而豆油却是多单。