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国际宏观   
【欧美企业活动如期出现触底好转迹象，6 月经济数据将会陆续好转】欧元区 5 月制造业
PMI 初值为 39.5，服务业 PMI 初值为 28.7，综合 PMI 初值为 30.5，均超过市场预期和前
值，符合我们预期，虽然欧洲企业活动依然处于半停滞状况，但是出现触底好转的迹象，
预计 6 月起企业活动将逐步出现明显好转。美国 5 月 Markit 制造业 PMI 初值为 39.8，服
务业 PMI 初值为 36.9，综合 PMI 初值为 36.4，表现均超过市场预期，符合我们的预期；
美国 50 个州都不同程度开放，经济阶段复苏计划正式实施，企业活动虽然依然偏弱，但
是亦出现触底好转的迹象，6 月份起企业活动将会出现明显的好转。欧洲疫情已经进入后
疫情时代，美国疫情则接近拐点，经济复工复产迫在眉睫，经济数据在 6 月份将会陆续
好转，但是二季度经济深度衰退是难以避免。 
【美国就业市场疲弱依旧，5 月失业率或达到 20%】美国劳工部公布的数据显示，美国至
5 月 16 日当周初请失业金人数录得 243.8 万，为连续第 7 周下降，略高于市场预期的 240
万人，表明大规模就业流失仍在持续。当周续请失业金人数续刷历史新高，连续 9 周的
初请数据创下 50 年来最差水平。疫情爆发以来的总失业人数已接近 4000 万，基于 1.65
亿就业人口和 4 月份 14%的失业率测算，5 月失业率将升至 20%。初请人数仍保持在历史
高位，这可能是由于某些企业滞后裁员和之前申领人数的积压导致的，随着美国 50 州均
陆续分阶段开放经济，就业情况或在 6 月份出现小幅的好转。 
【其他资讯与分析】美联储称截至 5 月 20 日总资产增至 7.04 万亿美元，所持美国国债
为 4.09 万亿美元。英国五年期国债收益率跌穿零，为历史上首次；此前一天，英国政府
史上首次发售负收益率的长期国债，英国实施负利率政策可能性大。针对美国增加对伊
朗内政部长、警 察总长等多名官员和多个机构的制裁，伊朗总统鲁哈尼表示，制裁和压
力不会影响伊朗发展，美国无法使伊朗屈服。