5月20日下午，特别受市场关注的临储玉米拍卖政策最终落地，拍卖第一周将有400万吨临储玉米进入市场，事关玉米价格涨跌的临储玉米拍卖底价出乎市场意料，在当前国内玉米价格较高、市场预计需求趋旺之际，今年临储玉米拍卖底价没有如市场预计的那样调高100元/吨，而是与上一年度持平，升贴水等继续执行去年标准。那么在此等因素影响下，玉米行情后期该如何演绎呢？

拍卖预期透支，对玉米影响较小

关于临储玉米拍卖的消息，从进入4月开始就不断发酵，到了5月20日发布公告，一切尘埃落定，持续了快两个月的各路消息消磨了大家对玉米拍卖的期待值，各路消息早就把关于拍卖的预期都透支出来了。5月28日拍卖这个时间对市场的影响微乎其微，顶多是拍卖要开始了，20-28日这几天，有些资金捉襟见肘，存储能力有限这类抗压能力差的供应方可能会积极走走货。同时也给工厂盼头，让他们知道备货节奏该怎么把握，价格会有一个小波动。

数据来源：国家粮食交易中心官网

不过拍卖的底价居然没变，有些出乎众人的意料之外。有粮主体不愿接受，底价不上调，就证明国家不愿通过政策的干预来强行提高价格，没有国家托底的拍卖就只能靠市场需求来支撑价格，国家相当于把皮球又踢给了市场。

数据来源：中国粮油信息网

种植产量预计双降 国产玉米待涨价

截至目前黑龙江大部分地区种子销售进度与去年同期相比，仅有50-60%左右，抛开天气等导致春播延后的因素，单从种子销售这个进度数据来看，黑龙江地区玉米整体的播种面积较上一年度大幅调减已经是不争的事实。

今年东北春播期一改往年的干旱，出现了较多的降水天气，这给本就会减少的玉米种植面积又蒙上一层阴影。虽然现在东北地区的玉米春播刚刚结束，但是已有足够多的信息表明——2020年东北玉米铁定减产！行业内对黑龙江地区进行的春播意向初期调研结果显示，今年黑龙江地区原有玉米播种区域将在原有基础上继续调减1500-2000万亩。按照去年的数据来计算，黑龙江地区2020年玉米将要面临600-800万吨的减产。

原油反弹，美乙醇行业扭亏为盈

时至今日，不仅国际油价低位反弹，相关的美国乙醇行业也开始复苏。有美国分析师指出，越来越多的地区开始从新型冠状病毒疫情引发的封锁中恢复，这可能刺激以玉米为基础的乙醇燃料需求。数据方面，4月中旬开始，以爱荷华州为代表的乙醇加工利润已扭亏为盈，截止到第19周美国乙醇周度产量已经连续第二周回升，达到每周617千桶，虽然仅为正常水平的60%，但较最低位537千桶时已回升14%，市场预期随着驾驶恢复，乙醇需求将会增加。

数据来源：JCI数据中心

综上，对于玉米而言，最近两周持续回落，已经在很大程度上反映抛储压力的预期，其继续下跌空间或有限，因当前年度和下一年度供需缺口预期，即使临储拍卖底价不上调，市场亦会给出一定的成交溢价预期，这意味着期价与临储出库价价差缩小，再加上近期基差持续走强，现货亦会带来一定支撑。

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