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周三A股市场出现了指数回落整理的态势。其中，近期较为火爆的强势股纷纷倒戈，泉峰汽车、轴研科技等个股俯冲跌停板。与此同时，珀莱雅为代表的大消费股也出现了高位跳水的态势，这就极大地挫伤了市场参与者的持股热情，筹码迅速松动，指数节节走低。

不过，庆幸的是，在尾盘，有主动买盘低位介入，指数有所企稳。

对于强势股在周三的集体杀跌行为，有市场参与者认为这或隐含着短线热钱已经大面积回撤，从而对短线走势带来较大的压力。在当前环境下，这种担忧完全没有必要。主要是因为在这些高位强势股冲击跌停板，或者在日K线图上构筑头部征兆的同时，沪深两市仍然有着近70家个股达到10%涨幅限制。甚至科创板的杭可科技等个股的涨幅超过10%，这就说明了短线热钱只是获利回吐高位强势股，而不是大面积撤离A股市场。

也就是说，高位强势股的回落，只是多头在重新寻找新的强势股。这也是近两年来A股市场一个最为显著的特征，那就是过段时间，就会冒出持续冲击涨停板，或者持续小阳但上升通道渐趋变陡的超级强势股。比如说2019年初的东方通信，2019年底的星期六，今年初的会畅通讯，近期强势股且热度不减的王府井等。

由此可见，热钱减持高位股，导致高位股的跳水，虽然会对短线市场人气产生一定的压抑，导致指数短线的疲软，但由于热钱仍然一直活跃在A股市场，并未撤离。所以，过段时间，他们又会利用新的题材催化剂，制造新的强势股。因此，可以推测的结论有两个，一是短线强势股的杀跌，只是短线，甚至只是在日内对市场人气产生压抑作用；二是强势股永远存在，只是主角在不停地换。

对于短线强势股在周三盘中跳水进而引发整个指数的回落，不宜过于解读，认为指数反弹结束，再陷弱势。不仅是因为前文关于强热股短线跳水的分析，而且还在于当前A股市场也缺乏持续回落的环境。

一是因为当前A股市场的主要指数，除了创业板指运行在近两年来的高位区域外，其余主要指数仍然运行在近两年来的中位数区域，尤其是上证综指，还运行在近十年来的中位数区域。这本身就说明了A股主要指数的风险系数低。

二是因为当前A股的科技股、消费股等核心资产股，也是近两年来涨幅较大的强势股，它们估值高一点。但是，对于银行股、水泥股、地产股等传统产业股来说，它们的估值已处于历史低位区域，尤其是银行股，只有0.7倍不到的市净率，但股息率却平均在4%左右。在当前国债逆回购利率、上海同业拆放利率等相关代表性的市场利率不足2%的大背景下，银行股为代表的低估值的传统产业股几无下跌空间，它们又是上证综指的核心权重股，所以，上证综指的下跌空间不大。

三是因为目前进入到相对敏感的时间窗口，虽然不期待清晰的护盘之手出动，但即便如此，仍可期待会不断出现超预期的政策信息，从而给A股市场的存量资金带来做多的催化剂。

诚如前述，强势股一直有，只是主角在不停地换，而主角换的逻辑就是有了新的催化剂。所以，在当前时间窗口，必然会出现超预期的新信息，从而给A股市场的存量资金带来新的做多方向，也就意味着会诞生新的强势股主角，甚至是一群强势股。如此来看，上证综指的当前位置风险低，但做多的机会多。

因此，在操作中，一方面是积极跟踪正处在调整期的核心资产股，它们是A股中长线资金关注的焦点品种；另一方面是积极跟踪新的政策信息，随时可以出击新生代的强势股。

编辑：房俊

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