5月19日消息，国内商品期货大面积上涨，黑色系期货涨幅明显，其中铁矿石主力合约涨逾3%，上破700元整数位关口，创2019年8月6日以来收盘新高。铁矿石近期库存连续下降推动价格持续上涨，基本面强势格局不改，市场情绪有明显改善，强势延续。

  截止日盘收盘，铁矿石主力合约涨3.64%，报711.0元。

 机构：供需双增 矿价跟随螺纹震荡偏强

  目前铁矿石处于供需双增格局，随着海外疫情扩散放缓，海外汽车工厂复产预期强，国内建筑业赶工需求释放，铁矿石近月需求有支撑，但经济下行背景下，利空远月需求；供应来看，二季度整体发货虽较一季度明显上升，但同比增幅有限，供给季节性走高、VALE矿山复产等因素作用下，远月供给压力较大。综合来看，铁矿石呈近强远弱的格局。短期铁矿石整体走势跟随成材，震荡偏强运行，关注580一线支撑位表现，同时关注铁矿石9-1正套逢低做多机会。

  行情回顾

  4月铁矿石整体走势跟随螺纹震荡走强。盘面3月中下旬大跌使得海外疫情的悲观情绪得以宣泄，4月份随着海外疫情新增病例增速放缓，国内下游需求加速恢复，盘面触底反弹。62%铁矿石普式指数从3月底83.7美元/吨上涨至4月中最高86.2美元/吨，而后再次回落至82.4元/吨；I2009从4月初最低542元/吨上涨至最高624元/吨，而后再次回落至590元/吨一线。

  外矿供应季节性回升，但同比增幅有限，关注外矿发货比例变化

  一季度在澳洲飓风、巴西暴雨、Vale复产不及预期等因素作用下，主流外矿供给明显偏低，非主流矿受疫情扰动，整体发货亦偏低 。为此，力拓将2020年度运量目标从3.3-3.43亿吨下调至3.24-3.34亿吨；Vale粉矿目标产量从此前的3.4-3.55亿吨下调到3.1-3.3亿吨，球团目标产量从4400万吨下调到3500-4000万吨。FMG尽管受到飓风天气以及新型冠状病毒爆发的影响，但是公司一季度发运量仍较去年同期高出10%，FMG上调其2020财年(2019.07-2020.06)铁矿石目标发运量，从此前公布的1.7-1.75亿吨区间上调至1.75-1.77亿吨区间。四大矿山一季度合计供应铁矿石2.42亿吨，环比减4494万吨，同比增360万吨。从海关公布数据看，1-3月铁矿石进口数量2.63亿吨，同比增193万吨。根据四大矿产销计划，我们预估二季度四大矿山供给铁矿石2.79亿吨，环比一季度增3700万吨，同比增550万吨(+2%)。因此二季度环比一季度发货量将明显上升，但同比增幅有限。从季节性来看，一季度处于外矿全年发货低点，2-4季度逐步上升，3-4季度达到发货的峰值，因此后期供应压力将逐步显现。从4月铁矿石供应来看，巴西矿周均发货量532万吨，环比上月增97万吨(+22%)，同比增152%；澳洲矿发全球周均发货量1694万吨，环比上月增64万吨(+3.9%)，其中发往中国周均发货量1448万吨，环比上月增90万吨(+6.6%)，同比增11%。

  另外，新冠肺炎疫情的全球蔓延，欧美疫情进入平台期，但以印度、巴西为代表的第三批国家疫情的爆发，对铁矿石的生产及消费带来很大不确定性。目前印度等国相继进入封城状态，对铁矿石的生产及运输造成不小的阻碍。但由于澳巴南非等国矿山企业生产自动化程度较高，以及矿区人口较为稀疏，目前疫情对矿石生产整体影响较为有限。市场担心由于疫情导致下游用钢行业的需求下滑，全球汽车消费不振，以安赛乐米塔尔为代表的全球多地区钢厂已经陆续公布减产计划，根据WSD统计，全球停产钢铁产能高达1.2亿吨，但随着海外疫情发展放缓，下游需求逐步恢复，海外钢厂复产将提振铁矿石需求，后期需关注外矿发往中国比例变化。

  内矿方面，随着国内疫情控制，内矿开工率已恢复至去年同期水平。截止4月17日，266座矿山产能利用率64.29%，环比上月增3.32个百分点，同比增1.35个百分点；266座矿山产量40.56万吨，环比上月增5.5%，同比减0.2%。

  终端需求明显释放，高炉复产带动铁矿石需求上升

  随着我国疫情控制，下游需求快速恢复，特别是建筑业赶工带动钢材需求放量，高炉开工率亦逐步回升，日耗增加导致疏港量明显上升。但目前钢材库存压力依存，钢厂无大幅补库意愿。截止4月24日，钢联统计的247家钢厂日均铁水产量225万吨，环比上月增12.3万吨(+5.8%)，同比减8.27万吨(-3.5%)。全国主要钢材品种库存2013万吨，环比上月减417万吨(-17%)，同比增740万吨(+58%)，虽然库存水平同比明显偏高，但目前钢材去库速度明显快于去年。铁矿石日耗方面，截止4月24日，64家钢厂进口粉矿总日耗62.29万吨，较上月增4.47万吨(+7.7%)，同比增6.05万吨(+10.8%)。疏港量方面，截止4月24日，45港口铁矿石日均疏港量306万吨，环比上月减5万吨(+4.9%)，同比增23万吨(+8%)。钢厂受制于高库存及资金压力，钢厂铁矿石库存维持低位，但目前钢厂利润200-300元/吨，后期随着钢材库存的下降，钢材补库意愿或将提升。截止4月24日，64家进口烧结粉总库存1669万吨，较上月增56万吨(+3.5%)，同比减283万吨(-14.5%)；库存可用天数24天，较上月减1天，同比减5天。

  供需双增，铁矿石处于紧平衡状态

  在供需双增背景下，4月铁矿石港口总库存延续下降，截止4月24日，45港口铁矿石库存11585万吨，环比上月减110万吨，同比减1841万吨。分结构来看，澳洲矿库存6407万吨，环比上月减122万吨，同比增79万吨；巴西矿库存2772万吨，环比上月减71万吨，同比减1493万吨；非主流矿库存2406万吨，环比上月增2406万吨，同比减427万吨。后期虽然到港量环比将明显回升，但在建筑业赶工需求支撑下，铁水产量亦将有上升空间，港口铁矿石不具备大幅累库基础。

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