核心观点

我们可以预测，未来期权整体的交易量会处于井喷的状态。

① 期权十要素：底层资产；权利类型；行权价；期限；对手盘；买入期权（权利方）、卖出期权（义务方）；开平仓；行权灵活性；期权状态；交割方式。

② 在等手数的情况下，期权的风险永远不可能大于期货。

③ 作为期权的买方，在入场的一瞬间，你的最大亏损就已经被锁定了。

④ 观点×工具=盈利。

⑤ 期权套保有三个优势：第一，事前风控；第二，无畏反向；第三，日日收θ。

⑥ 影响期权定价的因素主要有三点：一，底层资产的价格变动；二，隐含波动率变化（IV）；三，时间流逝。

⑦ 所有人的时间只会前进，不会倒退，这是属于期权卖方的优势。

⑧ 期货与期权进行对比，主要差异大概是三点：一、杠杆速率；二、方向性风险；三、时间风险。

⑨ 期权不要一直拿到底，要根据自己的判断来适当调整行权价和到期日。

⑩ 小行情不代表没有大收益，利用期权工具，实现付出有限投入，获得非常大的杠杆。

⑪ 期权是一种全新的交易工具，同时买看涨期权和看跌期权，可以赌市场波动。

⑫ 波动率交易，其实本质是在交易市场的RV（实际的波动）和IV（隐含的波动），通过隐含的波动去表达市场可能的波动。

⑬ 有经验的期货交易者，一般情况下都会在开盘前打开期权软件，因为期权软件的隐含波动率变化会直接体现市场的观点。

⑭ 在国内市场，投资者的情绪很容易被调动，当情绪被调动的时候，就会有人在波动率的市场给你送钱。

⑮ 我们观察过中国和美国的期权市场结构，美国的隐含波动率曲线和中国的隐含波动率曲线不太一样，中国的隐含波动率曲线体现的市场情绪是中国投资者特别怕踏空，而美国投资者特别怕下跌。

⑯ 如果你想跑赢标普其实很简单，持有标普，然后卖标普的虚值看涨期权，前提是标普不会出现特别大幅的上涨。卖标普的虚值看涨期权，就会确定性的收到一笔来自于时间的收益，你就能跑赢标普500。

⑰ 其实期货是期权的“爸爸”，看涨期权是买看涨期权和卖看跌期权的“爸爸”，因为它们合在一起就是一个多单，买看涨期权+卖看跌期权=一张多单。

⑱ 期权是怎么来的？期权其实也是由期货拆分开后形成的。所以我们可以任意组合，组合完以后，它们之间会不同的切换。

⑲ 很多人觉得期权跟期货一样，就是一个工具，一个标的，期权其实可以是实现很深层次的价值。

⑳ 期权的上市其实让市场结构发生了翻天覆地的改变，有越来越多的投资者会选择愿意承担的方式来表达市场观点。

期权可以优化我们的研究能力，优化我们的风险管理能力，优化我们的观点表达能力，各个维度提升我们的盈利水平。

以下为演讲全文：

大家好，我今天分享的主题是《沪深300股指期权的交易方法和逻辑》。

我先用一种比较直观的方式向大家展示一下目前全球衍生品的现状。我们平时接触比较多的可能是现金、房地产、股市等，但实际上，全球名义市值最大的是衍生品。

假设下图中的每一小格代表1千亿美金的市值，可以看到，衍生品占据了非常大的位置。图中第二大的是全球场内衍生品，主要由期权和期货组成，且期权的比例非常高，占将近一半。

但从中国目前的情况来看，期权的比例非常低。不过我们可以预测，未来期权整体的交易量会处于井喷的状态。

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