市场回顾：市场分化显著，资金情绪谨慎

周一市场早盘一度杀跌，随后指数冲高回落。上证指数报收 2875 点，微涨 0.24%；深证成指报收 10921 点，下跌 0.4%；创业板指报收 2114 点，下跌 0.44%。市场博弈加剧成交额放大，科技股回调明显，电子、通信、计算机等板块领跌，农业、有色、食品饮料、军工等板块走强，稀土、黄金、航空发动机概念表现活跃。截止收盘，两市共计 60 余只个股涨停，另有 30 只个股跌停，市场分化显著，资金情绪有所谨慎。北上资金净流入规模较上个交易日增加，贵州茅台、万科 A、迈瑞医疗、山东黄金等标的获得较大额度流入。

后市展望：短期扰动加大，磨难方显真英雄

短期市场出现遇阻回落走势，个股分化加剧操作风险提升。A 股市场 3 月底以来走出稳健的反弹行情，偏宽松的流动性环境和乐观的政策预期是重要推动力，而加速复工复产构成直接催化剂。4 月基建增速大幅回升至 4.8%，老项目赶工以及后半年新项目上马，基建大年托底经济需求；4 月地产投资显著回升至 7%，二季度地产销售、开工数据超预期利好产业链。5 月经济数据仍然延续 4 月的反攻势头，供需两端持续改善，大宗价格出现上涨。国内高涨的经济和政策预期下，资本市场面临预期验证。较为亮眼的经济数据下，政策超预期力度存在不确定性，乐观预期存在收敛的可能。中美风云再起，华为事件压制市场风险偏好，警惕高估值板块回调风险，充分评估负面影响程度的基础上把握估值业绩性价比，看好内需增长势头强劲和估值合理的高景气方向“真英雄”。

操作建议：继续关注低估值+稳盈利

受益于政策的行业中，选择水泥、基建建设；受益于疫情的行业中，选择游戏、数据中心；疫情冲击大的行业中，选择家电、消费电子；高景气的行业中，选择新能源、信息安全；盈利韧性强的行业中，选择环保、军工。

内容选自国泰君安研究所《君睿早视点》

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