上周上层期货快起快落，国内成品油市场宏观表现稳中小跌，上行动能不足但底盘异常稳定。另外，汽油的活力隐隐增强。

  原因总结为：期货方面, 疫情激起的原油需求忧虑与沙特谋求的深化减产消息激烈交锋，二者都试图主导期货后市走向。装置运行方面，汽油内部需求正在敞开，主营及地方装置开机较4月缓慢上升。进出口方面，国外疫情不见转好，且地板价阻碍油价大幅下滑，我国汽柴资源出口阻力依旧强大，难以快速消化冗余资源。天气方面，南方气温正在转暖，沿海地区正在进入雨季。同时休渔期临近柴油投机热情有所下降，或许也阻碍了柴油流动。政策上，五一过后高速恢复收费，外地市场提货热情难免下降，同样有碍企业库存下降。

  分开来看，柴油供应相对宽裕，供需在5月中旬略有倾斜，地炼因柴油成交量暂时萎缩曾适度跟跌，但主导地位得到保留。5.11-5.15日柴油一度跌向4000元/吨，内部密集跟跌，东营形势相对严峻，但因有大厂默契挺价，底盘并未跌穿。

  汽油随着温度上升物价大体持稳，向好时段曾出现小规模窄幅上行，在厂方谨慎调控下，涨势大多保存完好。可能是入夏汽油步入需求旺季的初步信号。M和烷基化坚持挺价也有积极助力。地炼Mtbe装置停机数量增多拉低了整体开工，玉皇、万华等厂生产设备尚未运行。醚后碳四价格偏高在成本层上对烷基化也有支撑作用。

  整体上看，5月中旬地炼“汽弱柴强”趋势有松动迹象，但目前地炼国六0#车柴价格仍较92#汽油高800余元，市场格局同上一周期比对变化不大。

  后市预测：最新版IEA月报指出，在历史性减产协议和美方减产作用下，预计全球原油需求将有所改善。报告同时修正全球原油需求总量为将减少860万桶/日，需求面前景并不乐观。中宇认为本周原油若窄幅阴跌大概率会被卖方刻意忽略，主营及其余地方市场将延续盘整运行，地板价支撑下，周跌幅有适度收缩。山东地炼柴油可能会在4000元上方继续僵持，东营区跟跌速度较快，但轻易不会试探4千下部。汽油整体的刚性需求有上升迹象，下一周期除盘中整理外，或许会延续50元左右的小幅度上修。

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