进入2020年5月，债券市场出现了一波快速下跌，收益率曲线呈现剧烈陡峭化上行的状态。展望后续债市表现，施罗德投资管理（上海）有限公司债券基金经理单坤认为，如果流动性充裕，回购市场成本保持低位，利率市场化“两轨并一轨”是利率向下的态势，那么，债券牛市就没有终结。单坤认为，真正的拐点会出现在经济数据确定向好、通货膨胀预期抬头、央行宽松政策走向终点的预期形成之时。单坤坦言，最新披露的宏观杠杆率确实在上升，但这主要是政府方面为改善经济而加的杠杆。因此，短期看，由于有财政政策和货币政策的加持，中短期经济数据稳中向好的概率依然较大，市场对货币政策想象的空间比较充分，所以债券市场的调整可能还需要持续一定时间。从海外市场看，美国资本市场表现和实体经济状态出现了比较大的分歧，风险资产的乐观情绪非常浓厚。单坤认为，现阶段更好的选择是静静等待，如果债券市场调整幅度过大，可以关注短期跌出来的交易机会，如果10年期国债重回2.5%下方，则需尽早防范市场的再次调整。金放

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