在研究期货的过程中，我习惯采取分类的方式去总结，例如“估值+驱动”矩阵本质上就是一种分类方式，采取了二维四象的方式对不同情况进行归纳，从而得到对应情况下最优的交易策略或者品种选择。

与此同时，商品是有周期性规律的，所以我们经常需要研究库存，研究库存周期，从而知道产业所处的阶段。

对于期权交易策略来说，我们也可以采取类似的方式来总结一些规律。

期权交易策略循环图

我们都知道，任何标的资产的价格都不可能一直上涨或者一直下跌，正常情况下，大幅下跌之后，后面下跌的幅度就会很有限，到后来跌不动了，就会开始强力反弹，反弹到一定高度之后，又会出现上涨乏力开始再次下跌的现象。

所以资产价格的涨跌，从来都不是一帆风顺，而是螺旋式上升或下降，针对这种情况，我们同样可以在不同的时间阶段匹配不同的交易策略。

我们依然采取分类的思想，所谓二维，我们用看涨期权和看跌期权来分类，所谓四象，我们用大幅下跌、下跌有限、大幅上涨、上涨有限来分类，从而构造出一个简单的期权交易策略的二维四象图。

   而预期标的资产价格会大幅下跌情况下，我们的最优策略是买入看跌期权来获利；

   当标的资产短期之内大幅下跌之后，一般难以继续下跌，后期下跌幅度有限，这个时候卖出看跌期权来获利，可以赚取一定的时间价值；

   当标的资产价格跌不动了，就会开始强力反弹甚至反转，这个时候最好的策略是买入看涨期权来获利；

   当标的资产短期经过大幅上涨之后，上涨的动能逐渐衰竭，后期上涨幅度有限，这个时候卖出看涨期权来获利，同样是赚取一定的时间价值。

这就是期权最简单的单腿交易策略在所适用的不同情况。

再次简单总结一下单腿期权交易策略适用的情况，同时根据文化财经软件中的看跌、看不跌、看涨、看不涨来简单解释一下，其实这个期权交易策略循环图正是对应了看跌、看不跌、看涨、看不涨四种情况：

1）预期大跌（看跌）：买入看跌。

2）预期下跌有限（看不跌）：卖出看跌。

3）预期大涨（看涨）：买入看涨。

4）预期上涨有限（看不涨）：卖出看涨。

需要注意的是，很多交易者存在一个思维误区，之前介绍了，我利用了统计和计量经济学中的一个例子，无法接受原假设不代表拒绝原假设，从而无法得到接受备择假设。

很多刚接触期权的交易者总是把卖出看跌和买入看涨给混淆了，这就像是误把无法接受原假设当做拒绝原假设一样。简单来说，看不跌不等于看涨。

当然，我个人的解释是下跌幅度有限，这样理解就会发现它和看涨完全不一个意思。从策略本身来区别，卖出看跌赚取的是时间价值，买入看涨赚取的是内在价值。

假设在标的资产完全没有发生变化的情况下，卖出看跌期权会获利，而买入看涨期权则会亏损，因为时间在不断地流逝。

买入看跌期权交易策略

研究期权策略需要掌握两个技巧，第一就是学会画期权策略分析图，第二就是学会计算盈亏平衡点。

对于买入看跌期权来说，最大损失为支付的权利金L，假设行权价为K，盈亏平衡点为B，那么B=K-L，即盈亏平衡点=行权价格-权利金。

   当标的资产价格低于盈亏平衡点时，买入看跌期权会获得更多的收益；

   当标的资产价格高于执行价格，那么买入看跌期权则会遭受最大损失，即损失全部的权利金；

   当标的资产的价格位于盈亏平衡点和行权价格之间，买入看跌期权会遭受部分损失，主要是因为行权收益不足以弥补权利金的损失。