铁矿刚性十足，去库仍为主导逻辑

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铁矿刚性十足，去库仍为主导逻辑

发布时间：2020-5-9 19:18阅读：327

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铁矿刚性十足，去库仍为主导逻辑受原油持续反弹、两会即将召开以及钢材消费去库良好的背景下，宏观环境开始趋暖。而疫情常态化的防控之下，虽然感性上仍偏悲观，但相比于2-3月份情形来说，整体市场的恐慌情绪已经消散。黑色系自4月2日以来二次触底，整体波动上涨至今，黑色系在整个商品期货中仍然偏强；后市铁矿石及黑色系仍然会大涨吗？来看当前基本面的状态。
现货方面，5月6日，普氏指数62%铁矿石报价84.2美元/吨，较上日上涨0.25美元；今日日照港PB粉今早现货报价663元/吨，较昨日上涨5元。5月7日，国产62%铁精矿价格为685.5 元 /吨，环比每吨上升0.23元，当月平均价格为685.39元/吨；进口62%粉矿现货贸易价格为710.27元/吨，环比每吨上涨8.15元，当月平均价格为706.2元/吨。

从图中铁矿石的历史现货价格可以看出，当前价格处于中等偏高的价格水平，主要原因还是因为2019年的溃坝事故导致的供需偏紧的原因，巴西的发货量当前仍然未完全回归到往年的正常水平。
供应上来看，整体到货量逐步上升，但巴西的发货量仍未恢复到往年的正常水平。据Mysteel讯，19港铁矿石发运量（4/27-5/3）：澳洲、巴西铁矿发运总量2485.4万吨，环比增加80.4万吨。澳洲发运总量1892.2万吨，环比减少30.4万吨，巴西发运总量593.2万吨，环比增加110.8万吨。到港量方面4/27-5/3：全国45港到港总量2090.6万吨，环比增加50.79万吨；其中北方六港到港总量为999.4万吨，环比增加144.9万吨。全国26港到港总量为2013.7万吨，环比增加62.4万吨。

另外，国内矿方面，供应开始出现拐点，经过前期的持续上涨后，近期国内矿山的产量和开工率均出现了环比回落。最近一期数据（4月30日）显示，本期全国126家矿山企业开工率为63.31%，较上期下降0.98%，国内矿山日均产量最近一期为 39.94 万吨，环比上期下降 0.62 万吨/天。
库存方面，受高炉开工率上升的影响，去库存仍在进行中，全国45个港口进口铁矿库存为11188.96万吨，较上周降209.07万吨；日均疏港量316.44万吨降1.99万吨。值得注意的时候疏港量在持续高位之后，存在回落的风险。

钢厂的铁矿消费方面，随着钢厂高炉产能利用率的持续提升，铁矿的消耗量也在上升，持续走高的高炉开工率和产能利用率加大了铁矿的消费，但钢材产量的持续攀升或可能导致未来下游钢材消费终端去库出现迟缓的可能，而当前上升并未遇到压力或者限制，后期铁水产量有望继续冲高。

观点小结：从下游的终端钢材消费来看，去库速度依然良好，证明二季度的下游钢材消费在持续走强；当前高炉开工率和产能利用的逐渐上升，加大了铁矿石的日耗，从铁矿石的港口库存上来看，铁矿石港口库存相对于往年一直维持在较低的库存水平（5年低位），钢厂的铁水产量还在不断走高，铁矿在此前很长一段时间都处于基本面偏紧的格局，因此在每次上涨行情中几乎表现的最强；从VALE的发货量来看，仍未恢复到往年的正常水平，5-6月份天气较好，铁矿则会进入发货量高峰期，但当前低库存的情况下，铁矿短时间难以产生过剩，在宏观环境趋暖，两会即将召开的背景下，黑色整体仍有上行的空间，当前的黑色系供应端存在的问题不大，后期主要看需求端的演变。操作上，铁矿仍然以多为主。

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