我们可以先将二级市场的股票持有者与非上市公司的股权所有者做一个比较。

二级市场的股票所有者具有一种选择权，这种选择权是自主的，没有人会强迫你买进或出售自己的股票。而且你在绝大多数时间，可以不用去理会当期的股价，因为你并不会也没必要总在交易。你之所以要交易，是因为你看到了市场的报价达到了对你有利的一面，比如低于内在价值很多时加仓，或高于内在价值很多了减仓。因此，你的这种选择权是一种优势。

但如果投资者因为所持股票出现了不合理的下跌而盲目或者过度担忧的话，那么你所具备的这种选择权的优势就会转换为劣势。对于这种人来说，干脆没有二级市场的报价或许结果会更好一些，最起码他不必因为其他人的错误交易而遭受精神上的折磨。

我们来举一个例子吧，2011年9月30日债券市场的价格出现了崩溃，许多3A评级的债券价格在短短的两三天里下跌到了面值的八成，而一些没有在二级市场上市交易的次级债券在那几天并没有价格上的波动，那些没有上市交易的次级债券的持有人每天继续吃利息，且自己看不到投资价值的缩水，因为诶有报价表明他们的投资缩水了，相反3A级上市的债券且在几天里下跌了两三成，许多所有者纷纷抛售，因为他们觉得自己显得越来越穷了。

最后，我们又回到了巴菲特经常提到的“市场先生”，这位先生是你的合作伙伴，每天都会给你报出你所持股权的一个价格，而如果你是一个理性的投资者，你会根据市场先生的报价而决定你所持股权的价值吗？只有当你同意他的报价且愿意进行交易时，他的报价才有意义，其余的时间你的工作就是根据企业的经营业绩来思考你所持股权的价值几何。

简单来讲，只要当你觉得市场先生的报价符合你交易的条件，这个报价才有意义，价格波动对真正的价值投资者来说只有一个重要的含义，即价格大幅下跌并低于内在价值很多时加仓，或高于内在价值很多了减仓。与其的时间里，最好忘记股市的存在，更多的关注自己的股息回报和企业的发展情况。

价值投资：要做到将挑选企业与挑选价格区别为两个步骤，我们不断去学习知识了解不同行业不同类型的企业，并挑选出一些符合你标志的优秀的企业，第二步是等待市场先生的报价，找到一个合适的购买报价。