不含嵌入式期权的债券理论价格计算公式为： 

  P：债券理论价格； 

  T：债券距到期日时间长短； 

  t：现金流到达的时间； 

  C：现金流金额； 

  y：贴现率 

什么是债券贴现率？ 

  债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也称为必要回报率。其计算公式为： 

  债券必要回报率=真实无风险收益率+预期通货膨胀率+风险溢价 

  真实无风险收益率，是指真实资本的无风险回报率，理论上由社会资本平均回报率决定。预期通货膨胀率，是对未来通货膨胀率的估计值。风险溢价，根据各种债券的风险大小而定，是投资者因承担投资风险而获得的补偿。债券投资的主要风险因素包括违约风险、流动性风险、汇率风险等。

利率期限结构与市场预期的关系是什么？维新工种好 价值投资看人性

  市场预期理论又称无偏预期理论，认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势；如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势。 

  在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同，但是在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。 

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