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【恒生指数下跌近1% “三桶油”集体走低】4月22日，港股恒指低开，截至发稿，恒生指数下跌0.78%，报23607.02点。

4月22日，港股恒指低开，截至发稿，恒生指数下跌0.78%，报23607.02点。板块方面，“三桶油”走弱，中国海洋石油下跌近2%。    

分析解读：

性价比凸显 公募看好港股核心资产

今年以来，港股市场受冲击幅度可谓不小，然而近一个时期以来，南向资金似乎对港股产生浓厚的兴趣，港股自身也迎来一波反弹。对于香港市场，部分公募机构认为，未来港股机会大于风险，特别是该市场的估值性价比优势值得关注，港股中的科技与消费核心资产值得重点关注。

南向资金持续流入

受疫情发酵影响，全球金融市场2月以来出现剧烈震荡，港股也受拖累出现调整。但是内地的南向资金正在持续加大对港股的配置，统计显示，2020年2、3月，南向资金合计流入港股市场约2000亿港元。自3月20日回升以来，恒生指数的反弹幅度接近10%。

对此，融通基金表示，南向资金持续流入，主要是因为从长期价值投资的角度来看，港股估值跟A股和美股比较，仍具有吸引力。虽然短期内全球风险偏好下行导致海外资金流出港股，但南向资金代表的中资机构普遍认为未来港股的机会大于风险。

国投瑞银基金在二季度市场展望中指出，国内疫情防控取得阶段性重要成效，随着复工复产的逐步推进，中国经济有望先于其它经济体企稳，人民币汇率也将有所支撑。预计港股市场企业的盈利预期将出现阶段性改善，资金流出压力将有所缓解。但海外疫情仍有不确定性，全球经济承压，未来还需关注海外疫情对国内经济与政策的反向冲击。考虑到港股具有“离岸”特征，其受外围风险释放的影响仍将较为明显。

招商基金在二季度策略中提示，港股投资需要关注以下几个方面：首先是美元指数的表现，港股指数表现与美元指数的反相关性极强(美元指数弱时港股指数表现强)；其次，由于港股市场大量企业的收入主要来源于内地，与内地经济的基本面走势密切相关；第三，港股市场有大量来自海外的资金，受到国际资本流动的影响，在短期也需要密切关注全球市场的走势和流动性情况。

港股成价值洼地

性价比突出，是当前投资机构对于港股市场几乎一致的看法。

博时基金表示，恒生指数成分股2020年一致预期每股盈利(EPS)增速-6.18%、股息率3.99%；2021年EPS增速11.85%、股息率4.47%。2020年恒生指数成分股的市盈率约为10.54倍。对比历史情况，当前估值处于历史低位，且企业基本面边际相对于一季度正在持续好转。从基本面和估值的角度出发，该基金认为，港股市场环境、资金环境均存在积极因素，估值吸引力突出，是全球的价值洼地。

景顺长城基金指出，目前从性价比角度看，更看好港股。该市场中无论成长股或是价值股，估值优势都很明显。大部分公司的估值还处在历史中值附近，与A股和美股不同，港股的估值近几年并未出现明显提升，从港股市场获取收益背后所承担的风险不高，性价比较好，相关投资组合应该不会有较大的回撤压力。

南方基金表示，港股2018-2019年已连续两年在全球主要股市中涨幅相对较为落后。在目前低利率环境下，相比于其他主要股市，港股估值层面仍然处于底部区域。

融通基金分析，从基本面角度看，特别是从近期对上市公司的调研来看，很多公司业绩并没有像市场预期的那么悲观，目前市场对疫情所引发的影响已有较为充分的反映，同时风险偏好处于历史底部区域。从估值水平、股息率等角度来看，港股处于低位，仍是价值洼地。

关注消费与科技

具体到投资领域而言，港股中的科技与消费是内地公募最看重的板块。

博时基金认为：“消费和科技是港股最为优质的核心资产。”由于全球央行释放了巨大的流动性，资金将会涌向这些核心资产。可关注的板块包括必选消费；受疫情影响较大的可选消费；受疫情影响较小，甚至受益的在线(互联网、游戏、在线教育)、软件、物业管理、医药；低估值且能提供稳定高股息的银行、地产股等。

国投瑞银基金表示，相关投资策略是挖掘成长性行业里的龙头企业，并长期持有，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握整体市场的机会。在当前不确定性因素较多、全球资产波动较大的背景下，建议投资者主要从以下几个角度去发掘投资机会：首先，分析哪些行业虽受到短期冲击较大，但中长期仍有较好的成长性，寻找在危机中更能“抗寒”、行业恢复相对较快、可以巩固市场份额或拥有更高市占率的优秀行业龙头公司；其次，发掘“危”中的“机”，判断哪一个行业能够从整个趋势的改变里受益以及受益的时间长度和空间大小；另外，与此同时，有些行业在短期内会受到比较大的冲击，加上市场“防御过度”，极低的估值已经反映了悲观假设，若未来市场对经济预期有所改善，这些行业的估值具有一定的扩张空间。

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