【宏观俞平康/薛鹤翔】4月中采PMI为50.1，与3月持平。降息预期继续发酵，货币市场利率继续呈下行态势，我们预计五月上中旬央行将再次降息，长端利率在中期内将进一步下降。政治局会议强调经济下行压力，加强稳增长。美国通缩风险加大，美联储15年内加息至少推迟到9月后，大宗商品中期反弹空间增大。大类资产研判，短期股市看好“稳增长”链条，中期新兴行业仍是主线。利率债短端收益率继续下行，长端收益率不确定，信用风险继续降低。

【策略姚卫巍】A股市场每年5-9月份市场下跌的概率高达67%，结合当前宏观面实体与金融“冰与火”的反差以及微观资金面的下降趋势，市场将逐步进入调整阶段，建议降低杠杆，投资主线关注“稳增长”的水利、电网、新能源等方向。

【非银罗毅/陈福】安源煤业（600397）以类信托模式低成本解决煤贸商资金短缺的痛点，覆盖网络由区域向全国、品种由单一向多元，成长空间巨大。大股东减持4.95%，意在孵化优质资产，不排除上市公司未来获注。

【医药杨烨辉/姚艺】和佳股份（300273）与美国犹他医疗就医学康复产业合作签署了战略意向书，这是公司向医学康复产业进军的重要里程碑，也将打开公司成长空间（康复及医疗信息化两大战略布局助推公司2-3年市值达500亿以上），同时公司拥有700多家肿瘤中心，流量价值非常显著（不排除进军肿瘤基因检测），目前股价有安全边际，买入

【旅游薛蓓蓓/刘洋】五一旅游数据要点：在线旅游渗透率持续提升，移动化进程推进，出境游保持高速增长，国内休闲游市场需求旺盛。持续推荐新中国投资主线，建议关注（1）新模式：携程、腾邦股份；（2）中产阶级消费兴起带动的休闲旅行板块：众信旅游、易食股份、中国国旅、中青旅、锦江股份、宋城演艺；（3）改革及二次创业类标的：西藏旅游、首旅酒店，云南旅游、三特索道等。

【食品饮料苏青青/贺琪】黑芝麻（000716）新产品芝麻乳有望在未来三年爆发，带动业绩快速增长；公司高管股权激励到位，大股东高价定增，对未来发展充满信心。估值空间：预计芝麻乳成为20-30亿元新单品，老产品稳步增长，预计15年利润增长80%，三年后利润增长150%，给予“买入”评级，目标价30元。

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