小结：
昨日交易所扩充了交割库容，调高自6月15日之后的仓储费。SC仓储费从6元/月上调至12元/月，SC月差从过去的-7元/桶左右扩大到-13元/桶左右，有利于SC对外盘溢价的回归，有利于国内月差向国际靠拢。但如果未来供需关系发生转变，仓储费可能再次进行调整，因为远期供需好转也会反映在月差套利中。

从区域价差看，东强西弱变为东弱西强。布伦特与阿曼期货价差从3月18日的最低-1.97回升至4月9日的最高6.88，近期又回落至4.23，主要反映了东西区价差的强弱变化。3月中旬，供应端欧洲市场有OPEC增产增加多欧洲的出口，欧洲疫情加重需求下降，而中国复工加快，所以布伦特弱，阿曼强。4月印度南亚疫情蔓延，隔离措施加大，东区需求相对变弱，导致阿曼弱于布伦特。SC的交割品是中东原油，近日按照阿曼原油套利关系计算的SC的估值仍低于SC盘面价格。

目前是复工与累库之间时间的赛跑。机构预计，美国到5月中旬库存可能要达到商业油品库存的罐容上限，如果美国复工较早，需求回暖会减缓累库的速度。

WTI已移仓至6月合约，我们认为因移仓导致的前端大跌告一段落，仍需警惕布伦特换月类似的情况发生。近期公布的OPEC月报及IEA利空数据都是历史数据，已反映在过去的价格中，我们更应关注未来欧美复工程度及疫情是否会反扑。一些贸易商称欧洲一些国家正在考虑放宽限制措施，我们认为原油远期合约底部抬升，能经得起波动的大资金战略性逢低买入是相对较优的策略。

行业要闻：
1、美国称尽管OPEC+达成了协议，但石油关税仍未被完全排除；① 一位美国政府高级官员称，即使OPEC+达成最新的供应协议之后，美国加征石油进口关税的可能性也没有被排除；② 唐纳德• 特朗普总统此前曾威胁，如果达不成协议的话，将对沙特阿拉伯和俄罗斯产石油加征关税；③ 负责能源资源事务的助理国务卿Francis Fannon表示，这一选项还没有被完全排除，这表明美国希望确保减产措施得到切实执行；④ Fannon周三在电话中表示，这仍然是摆在桌面上的一个选项，这肯定是总统曾考虑过的事情，但他一直表示这是他认为不需要动用的手段；⑤ Fannon说，即使在全球几大产油国最近决定实行前所未有的减产之后，全球石油供过于求的状况仍将需要时间来化解

2、OPEC月报：据二手资料显示，OPEC 3月原油产量增加82.1万桶/日至2861万桶/日；沙特3月原油产出增加38.8万桶/日，至1005.8万桶/日；阿联酋3月原油产出增加38.6万桶/日，至345.1万桶/日；委内瑞拉3月原油产出减少10万桶/日，至66万桶/日；科威特3月原油产出增加17万桶/日，至284万桶/日。对OPEC原油的需求降至30年最低水平。受疫情对经济的影响预测2020年全球石油日需求量将减少690万桶/日。二季度石油需求将减少约1200万桶/日，4月需求减少约2,000万桶/日。石油需求预测的下行风险仍然很大，可能会进一步调整。

油市当前正遭遇突然且急剧的历史性冲击。第一季度末炼油厂产能的季节性低点，因新冠肺炎疫情导致的需求降低而恶化。将2020年第二季度原油需求下修近1200万桶/日，其中60%的损失来自于交通运输燃料，主要是汽油和喷气燃料需求的降低。为应对新冠病毒疫情，各国进行了封锁措施，出行限制和社交隔离手段，这影响了全球40%以上的人口。到目前为止，这些限制已经导致燃料消费的大幅下降，严重损害航空燃料和汽油市场的利润。

3、油价创2002年来新低！芝商所重新编程为负油价做准备；在持续需求疲软的打压下，4月15日美原油期货跌破20美元关口，创2002年以来新低。值得注意的，原油需求持续下降的同时，各国战略储备库存基本上都达到很高水平，已经没有空间储存从油井中源源不断产出的原油。业内人士透露，加拿大部分地区的原油价格已经跌破0，宁愿承担运费让客户把油运走。一些大型金融机构，比如芝商所，已经开始对交易软件重新编程，为负油价做准备。

4、ConocoPhillips 宣布低油价迫使其将北美产量削减 25%约 23 万桶/日，所谓市场驱动的自然减产开始启动。

5、美国原油 ETF 基金 USO 所持的 WTI 期货仓位已达交易所总持仓的三分之一，且依然在不断增长中。USO 今日官方宣布不再增持 NYMEX 合约，而改为增持 ICE 合约。

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