世纪华通的一则公告揭开了高毅资产董事总经理冯柳的重仓股。

截至3月26日，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金，持有世纪华通3亿股，持仓市值高达42.12亿元，占世纪华通总股本的4.82%，已逼近举牌线。

冯柳，投资界神一般的存在。散户出身，把投资做到极致，9年370倍收益。2015年，应投资界风云人物、高毅资产董事长邱国鹭之邀，加盟高毅，成立并执掌高毅邻山1号远望基金，从而开启了他的机构投资之路。

本司机在私募排排网看到，这只基金自2015年11月成立以来，收益率已高达265.9%，今年以来收益率为5.18%。一个大写的服字！

回到冯柳重仓世纪华通上来，“重仓”、“满仓”可以说是冯柳的一个标签。要知道，即便是在2018年，整个市场跌得稀里哗啦，泥沙俱下的时候，冯柳的百亿基金依旧通过满仓股票，取得了正收益！

不过，冯柳的重仓或满仓，可能与你的重仓和满仓不一样！

拿普通投资者来说，几万几十万的本金，看着个股MACD金叉了，好了，买！挂个单一成交，就满仓了！

冯柳管理的基金可是百亿！开仓是一个极具有仪式感的画面。

冯柳曾把自己的投资风格总结为：不择时、不对冲、不用杠杆、不做空、不做复杂的衍生品，始终保持高仓位单边做多，逆向为主，赔率优先情况下的分散潜伏，以及在概率与赔率统一时的重点突破。

在具体操作中，他要满足满仓原则。在冯柳看来，人类社会要发展，资本必然要获得回报，长期拿着现金肯定亏，长期看股权投资肯定回报更大，要用满仓来抵御系统上行时的踏空风险，用选股来抵御系统下行的风险。

在“满足满仓原则”的情况下，个股又要怎么选呢？

冯柳说，他对开仓要求非常高，需要一个非常非常安全的状态，永远考虑哪个标的更安全。

“我很少关心股票会不会涨，还有多大空间，我更多的是考虑哪个更安全，有更安全的就替换掉。卖掉的股票又继续涨了很多，主要是因为我不停地去换更安全的股票，享受不到后面的那一段涨幅，而且因为知道自己肯定逃不掉熊市，所以平时的持仓就会更保守。”

冯柳这样操作的背后，源于他构建的一套“弱者体系”。就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识。而冯柳的整个投资框架也都是立足于这些基本假设而建立起来的。

冯柳把市场分为看得见的和看不见的两种，强者是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。

“选择大幅上涨或下跌过的股票，回避方向不明的股票。我需要完全的呈现，而大幅度的单边走势后，其背后的主要逻辑一般都会呈现出来。它必须是简单直白的呈现，不是我去挖掘和研究后的理解。”

本司机不禁感慨：听君一席话，胜读十年书。这些年我的投资太过于保守，早应该像大佬一样——一把梭！

冯柳此前在公开场合也常分享自己的投资心得。本司机整理出来，大家可以细细品味，从中感受到“小散蜕变”之路的至要精髓。

1. 投资的四大要素

股市是个斗兽场，要投资成功，首先要有平均水平以上的智商。其次，你必须是一个敏感的人，对周围的环境变化，投资者的情绪波动，要有良好的感受力和综合判断力。第三，要有较好的想象力。股市是对于未来展望的智力竞赛，缺失了想象力，你只能成为一个跟风者和买单人。第四，要有学习的能力，向你的朋友学，向你的敌人学，经常换位思考，才能知道交易对手的弱点。

2. 预期决定趋势，趋势强化预期

对大部分股票来说，股市就是一场游戏，明白玩法往往比其他什么更重要。一般来说，趋势是由预期决定，但预期可以由趋势强化并反过来再影响到趋势上，形成正反馈直至极限。在形成期，预期是最重要的因素，在演变强化期，趋势是最关键的方面，而转折期，则往往是双方极限值共振的结果。

3. 偏好“涨”出来的机会

在阶段性投机中，有两种机会，一是涨出来的，另外一个则是跌出来的。就我个人的偏好来说，我不太喜欢后者，因为空间是由跌出来的幅度决定，相对有限。而前者呢，就是我们经常说的那种越涨越低估的股票。

4. 喜欢看“跌”久了的票

我喜欢看跌了很久的票，因为长时间的下跌使得负面方向的思考和演化足够充分，如果在负面思考下都能被吸引，那么万一有正面的变化那意外就成为了我们的朋友而非敌人了。

5. 涨跌都坚定的才是好标的

涨跌都能令人坚定的才是好标的，跌令实的更实，因为价钱便宜了。涨令虚处显得确定，因为得到市场的确认和佐证了。这就是虚实结合带来的效果，如果涨几十个点就让人有想卖的感觉，那就说明虚处不足，就不太可能是好选择。反过来也是一样，跌了不敢重仓加的就说明实处不够，要多检讨下自己对确定性的把握能力。

6. 好企业比好价格重要

始终牢记一句话“好的企业比好的价格更重要”，不要因为一些无价值股的低估或周期股的暴利繁荣而放弃自己坚守的部位。

7. 挣“角度”和“变化”的钱

这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱。市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一定要避开它的正确被展开的过程。当负面充分呈现出来后，积极的变化也会自然而来。

8. 长线投资实则最“难”

长线投资很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制。

9. 敬畏市场，迎接变化

市场在不断变化，企业也在不断变化，变化是常态，所以任何时候都要多方向的反复审视，对世界有敬畏心。这个敬畏就是要认识到事物总是在不断变化和出现意外的，所以要尽量让自己处于有保护的状态，尽量多的假设极端情况下的可靠性。

10. 牛熊更替，生生不息

牛市里的卖出是为了更好的买入，熊市中的买入是为了更好的卖出。

在过去十多年的投资生涯中，冯柳对股市的理解和投资理念启迪影响了很多人。十大金句用最简短的言语透露了冯柳最核心的理念，他的“独树一帜”也体现在方方面面。