做市商制度介绍

新三板引入做市商制度，在一定程度上提高了股转系统的流动性，到底何为做市商制度？做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。做市商向市场提供买卖双向报价，维持市场流动性，满足公众投资者的投资需求。

做市商制度分类

①  传统做市商制度与混合做市商制度。

②  竞争性做市商制度与垄断做市商制度。

做市商制度的盈利模式

做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

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做市商制度的优势

①  保证市场交易连续进行，从而提高市场的流动性

②  提供价格发现功能，为证券估值提供可靠的依据

③  有效稳定市场，通过做市报价抑制市场的暴涨暴跌

④  防范恶意的市场操纵行为

全国股转系统做市业务基本设计原则

①  采用传统竞争性做市商制度

竞争性做市商制度：由2家以上的做市商为一家挂牌公司做市。

传统做市商制度：做市转让撮合时间内，投资者之间、做市商之间不能成交。

允许做市商间盘后通过互报成交确认方式调节做市库存股票。

②  成交原则——引入撮合机制

投资者和做市商间按价格优先、时间优先原则自动撮合成交。成交价均以做市申报价格为准。

做市商的加入与退出

①  做市商的加入

初始挂牌时选择做市转让方式的股票，后续加入的做市商在该股票挂牌满3个月后方能为其提供做市报价服务

做市商退出做市后，1个月内不得再次为该股票做市

②  做市商主动退出

初始做市商为股票做市不满6个月的，不得退出为该股票做市

后续加入的做市商为股票做市不满3个月的，不得退出为该股票做市

在不违反以上两条规则的前提下，做市商可以向全国股转申请退出

③  做市商自动退出

出现下列情况时，做市商自动终止为挂牌股票做市

 该股票摘牌

 该股票因其他做市商退出导致做市商不足2家而转为协议方式

 做市商被暂停、终止从事做市业务或被禁止为该股票做市

做市商初始库存要求

挂牌时即选择做市转让方式的股票

     - 初始做市商合计应取得不低于总股本5%或100万股（以孰低为准）

     - 且每家不低于10万股的做市库存股票

除前述情形外，做市商在做市前应当取得不低于10万股的做市库存股票。

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