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国际宏观   
【美国就业市场愈发疲弱，美联储继续无底线宽松】上周首次申领失业救济人数为 661
万，三周的累计总量达到约 1680 万，按照美国 1.65 亿就业人口和 3 月份 4.4%的失业率
测算，我们预计 4 月份失业率将飙升至 15%左右。4 月份密歇根大学消费者信心指数创出
历史最大降幅，至 2011 年以来的最低。经济活动停滞，消费者信心大幅下挫，就业市场
愈发疲弱，美联储继续无底线宽松。美联储公布 2.3 万亿美元的额外救助计划，包括启
动旨在帮助中小企业以及州和地方政府的计划。美联储将开始买入部分垃圾债，美联储
企业债便利工具将纳入 BB 级债券。美联储资产负债表规模升至创纪录的 6.08 万亿美元，
在无底线的 QE 下，该规模或达到 10 万亿以上。美联储主席鲍威尔表示，将使用借贷的
权力，直至美国走上经济复苏道路，失业率可能暂时升至非常高的水平。美联储无底线
宽松，无疑是全球买单，联储政治化蜕变，疫情结束后通胀压力会非常大。 
【欧盟达成新的救助协议，但是经济深度衰退难以避免】欧盟成员国财长就 5400 亿欧元
的一揽子抗疫救助措施达成协议，消除了对于欧盟无法团结起来制定共同抗疫战略的担
忧，不过各国财长达成协议只是最终通过这一救助方案的其中一个步骤。欧盟领导人还
将就此展开辩论、进行微调并最终批准该计划。计划通过后，欧元和英镑都大幅上涨，
但是整体弱势不改。欧盟历来债务危机严重，新得救助协议使其赤字率更上一层楼，这
对于政府而言后期压力大。虽然经济的救助协议即将实施，但是作为疫情重灾区，欧洲
经济深度衰退难以避免。 
【其他资讯与分析】为抗击疫情提供资金，英国央行将暂时可以直接货币化政府债务，
直到疫情平息。声明中宣布，将扩大财政部在英国央行的透支账户规模，该账户可以上
升到实际不受限制的数额，使财政部能够在短期内增加支出，而不必动用英国国债市场。
IMF 表示，今年全球经济料陷入大萧条以来最严重的衰退，非洲、拉丁美洲和亚洲新兴市
场和低收入国家面临尤其高的风险。美欧市场休市。