铁矿石：昨日盘面较为强势，但应定义为超跌反弹，2009合约当前仍主要受远期需求端的悲观预期定价，并不具备持续反弹的基础。铁矿当前自身供需矛盾并不突出，缺乏明显的上行驱动，昨日盘面的上涨一方面是由于其自身的高基差有修复的需求，当前2009合约的基差相较往年同期明显偏高。另一方面是受焦炭价格的走强带动。钢厂近期的采购已经逐步由之前的低品澳矿转向中高品矿，中高品矿的溢价本就有走强的预期，昨日焦炭价格的上涨更进一步强化了该预期。中高品矿的价格近期有望走强，从而对盘面起到短期的提振作用，但不改铁矿供需逐步走弱的大趋势。当前外矿的发运量已有进入旺季模式的迹象，港口库存的压力在二季度将逐步显现，国产矿价格昨日出现明显回落，钢厂后续对其的采购比例有望逐步提升。操作上，对09合约应继续维持逢高沽空思路，期权方面，可尝试做空波动率或卖出虚值看涨期权。

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