螺纹钢：黑色商品减仓反弹，螺纹弱于热卷，01合约螺卷差已回到100元以内，海外疫情好转及卷、螺产量分化使前期跌幅较大的热卷出现反弹。经过前期下跌，除铁矿石外黑色商品整体高估的情况明显缓解，近期欧美确诊人数大幅下降，市场心态有所改善。建材日成交增至26万吨，混凝土企业开工率回升，下游工地施工逐步正常化，需求短期崩塌可能较小。但同时产量也在快速回升，找钢数据显示建材高炉周产量同比降幅不足1%，电炉产量已高于去年，4月以来废钢价格大幅下跌，电炉成本下移并刺激电炉复产，螺纹供给压力在逐步增加，在需求未能显著超预期下，库存压力的缓解仍需要压制产量。因此在废钢价格企稳前，螺纹当前仍以反弹看待，05合约压力3400元，10合约上方压力3300元，短多控制仓位，但大方向建议反弹做空，10/1正套继续持有。螺卷价差收窄，但长期看疫情对工业材影响仍大于建材，因此10合约螺卷差在100附近建议多螺空卷。

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