短期蛋价看需求，中期蛋价看供应，长期蛋价看淘汰鸡和饲料。

短期来说，需求有回暖，清明加上开学在即，蛋价会有所反弹。

今年4-6月应该会呈现出鸡蛋供应逐渐加大的趋势。

从我们现在的判断来说，（鸡蛋）需求再怎么增长都达不到往年的水平，而供应肯定比往年大。所以从长期来说，我个人还是持有偏空的看法。

淘汰鸡的价格决定了行业去产能的速度，饲料的成本决定了行业增产能的积极性。

缺猪不缺肉，鸡鸭已泛滥。

肉种鸡的产能充裕，商品鸡在1-2个月内可能就会恢复，这对淘汰鸡来说是利空。

猪肉对鸡蛋的拉动不是说猪肉贵了人们就多吃鸡蛋，这个判断无错误的，它是通过鸡来传导的，并不是直接替代，是间接替代。

未来淘鸡价格，不一定很惨，但是它肯定达不到去年的水平。

短期、中期的蛋价是由当前存栏量，也就是鸡蛋供应量与当前的消费、需求决定的，与饲料没有半毛钱关系。

饲料上涨对蛋价是有影响的，但是是对来年的蛋价有影响，或者是对下半年靠后的时间有影响。

我们做大宗农产品的时候，更应该看重它的社会属性，而不是商业属性，农产品有商品价值，但更重要的是它承担的社会职能。

一个负责任的政府绝对不可能让大宗农产品失控。

这10年来，蛋价一直在2块-5块多之间折腾，只有去年稍微触碰到了6块。

用通胀的因素来套用大宗农产品，是一个误区。

从目前的蛋价和淘汰鸡价格来看很难去真正产能，加上换羽技术的存在，打破了之前的规律，所以我预计今年去产能会比2017年慢。

主导鸡蛋价格的是供应，而不是消费，在产能偏大的情况，需求增强一些，只是延缓蛋价下跌，使价格跌的不会很多。

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蛋先生：蛋周期和我们行业的特征是密切相关的。在引进西方蛋鸡养殖产业之前，我们的鸡蛋、猪肉价格其实差不多，都是一块多一斤，现在鸡蛋很便宜，比猪肉便宜得多。

经过这么多年的发展，我们这个行业依然是一个以散户为主导的行业。整体来说，养殖规模在三五万以下的还是占到了75%左右。以散户为主导的行业具备一个明显的特征，那就是在连续盈利、资金充裕以后，必然会导致产能的膨胀。这也和人性有关。当然贪欲有时候也是人类的美德，没有贪欲，社会就缺乏发展的动力。现在回过头去看这个行业，就是几年一个轮回。因为市场空间有限，不断扩张就会导致滥价，进而通过滥价去产能。

我们这个行业是在2017年下半年开始恢复盈利，2018年、2019年持续盈利。期间，环保、非洲猪瘟等事件助推了蛋价上涨。也就是说，我们不该赚的钱也赚到了，那接下来必然会有一波去产能，这是蛋周期。我们在看卓创数据的时候，如果能结合蛋周期，可能就会更明朗一些。如果只看数据，得不到一个准确的方向，因为这些数据也可能不是很精确。比如国家统计局也统计不出来中国到底有多少只鸡。如果能统计出来，每天在官方网站上一公布，数据很明朗，蛋价就会趋于平稳，也就不需要鸡蛋期货了。

比如我这个小鸡场，县里的统计局每个季度都会打电话来问当期淘多少，产值多少。如果我要争取点补贴肯定会往多了报，如果我担心环保问题就会报低一点，这当中有很多利益环节。所以这些数据都是基于种鸡的数量推断出来的。当然，要想统计真实的数据，其实也容易。每只商品蛋鸡在出壳的时候，都要打马利克疫苗，这是国家强制要求的。能生产马利克疫苗的厂家并不多，通过这些厂家的数据是可以得到相对靠谱、真实的存栏数据的。但数据会给你吗？不会。如果公布这一数据，比如说现在告诉你未来可能有15亿只鸡，那谁还会要鸡苗？如果不要鸡苗，也就不会要疫苗了。

下面说一下具体的蛋价，当然，以下言论属于个人观点，仅供参考。在分析蛋价的时候，我们得建立一套自己的模型。我的看法是，短期蛋价看需求，中期蛋价看供应，长期蛋价看淘汰鸡和饲料。

什么叫短期看供应？我每天都给行业内报价，报价的时候除了报当时的成交价，还要报走货好不好，下游的蛋商拉货积不积极，而下游蛋商拉货积不积极就看他下游的人拉货积不积极，最终就是看终端的消费者购买热情高不高。如果终端的需求加大，走货就会变快，一层一层传导到产区，那短期价格必然要往上走一走，但能走多久还要看鸡蛋的供应量。所以中期蛋价看供应。我们在做鸡蛋这种大众农产品的时候，一定要明白，蛋价主要看供应而不是需求。农产品看供应，工业品看需求。鸡蛋是用来填肚子的，此外没有任何作用。像汽车这样的工业品肯定是看消费，有钱买宝马，没钱买长安。但我们再有钱也不会用鸡蛋来炫富。鸡蛋除了吃没有任何作用，吃饱了还源源不断地卖，绝对滥价。不够吃了，那必然涨价。所以中期我们必须要看供应量。供应量又牵涉到存栏量。短期来说，需求有回暖，清明加上开学在即，蛋价会有所反弹。从中期看，供应如何呢？前面提到，去年扩张较大，尤其是7-10月，蛋价形成了双顶。我们说在接近中秋的时候，蛋价有一波来自节日需求的上涨，中秋之后会快速下滑。但去年因为猪瘟的存在，10月份的时候蛋价又迎来了一波上涨。这给了我们行业非常大的震撼，也让很多人失去了风控意识，疯狂补栏。这从当时的鸡苗价格以及养殖设备厂的订单就可以看出。但是鸡上了之后不是马上就变成产能的。养殖业和工业不一样，比如现在口罩需求很大，多采购机构，加班加点生产也能提高产能。鸡蛋不一样，要鸡苗的人很多，但种鸡的数量是有限的，每天只能一个蛋，想要只能排队。这并不是说种鸡的产能出问题了，只是短时间内满足不了。去年7-10月，养殖户的补栏热情非常高，但是一般要3个月之后才能拿到鸡苗，再加上4个月的育雏周期，一般来说，4、5月份都将慢慢开展，恰好对得上这个时间。如果再加上一些新入行的，他们要建厂房，采购设备，时间可能会更久，所以从供应端来说，今年4-6月应该会呈现出鸡蛋供应逐渐加大的趋势。当然，这实际上就是供求和需求在赛跑。需求增量快一点，供应增量慢一点，价格就会上涨。从我们现在的判断来说，需求再怎么增长都达不到往年的水平，而供应肯定比往年大。所以从长期来说，我个人还是持有偏空的看法。

对于长远的蛋价，比如说下半年，包括明年上半年的合约，怎么看呢？我认为，长期就得看淘汰鸡价格和饲料的成本，淘汰鸡的价格决定了行业去产能的速度，饲料的成本决定了行业增产能的积极性。

猪瘟肯定是有利于淘汰鸡价格坚挺的，但从去年的情况来看，去年下半年接近年底的时候，不管是淘汰鸡价格也好，肉鸡价格也好，都出现了快速下滑，且幅度非常之大。比如蛋淘汰鸡从10月份接近12块跌到年底4块多，有些地方甚至出现3块多。我当时做了一个判断，认为猪还在缺，缺生猪，但是不缺肉了，从整个肉类市场来说，它的缺口已经被禽肉替代，禽肉的产能已经充足了，所以当时的判断是缺猪不缺肉，鸡鸭已泛滥。开年之后，新冠疫情造成商品肉鸡断档，因为商品肉鸡的周期非常短，只有30几天，它出栏后，如果活禽市场关闭，屠宰场关闭，没人要它，养殖户多养一天就会面临巨大亏损，这时候养殖户很有可能卖鸡。同时我们也要认识到，既然去年下半年快速下跌，那就说明肉种鸡的产能已经上来了，我们看农业部的数据，也是说增长了百分之十几。肉种鸡的产能充裕，商品鸡在1-2个月内可能就会恢复，这对淘汰鸡来说是利空。

我们再说生猪，猪肉对鸡蛋的拉动不是说猪肉贵了人们就多吃鸡蛋，这个判断是错误的，它是通过鸡来传导的，并不是直接替代，是间接替代。专家说蛋白替代，其实老百姓不管蛋白替代，还是以口味替代为主。猪肉贵了，就换鸡肉、羊肉等肉吃，不可能只吃鸡蛋，若要提蛋白替代，干脆吃豆腐好了，豆腐的蛋白质最充分。一个很明显的理论，猪肉贵了吃鸡肉，鸡的需求量必然增大，而鸡是蛋孵化出来的，鸡多了，蛋就必然少了，这是很简单的道理。从现在来看，肉鸡产能逐渐上来，肉鸡的供应逐渐上来，已经从2月份的断档上缓过劲来，所以未来淘鸡价格，不一定很惨，但是肯定达不到去年的水平。从各方的统计来看，现在的存栏量实际上已经高于2017年，但是为什么蛋价没有跌到2017年的那个份上？也就是说当前淘鸡的价格还可以，它虽然没有2019年好，但是它现在还有4块多，蛋价如果跌到2块，应该没有谁会养，马上就淘汰。到目前为止，从长远来看，我们这个行业去产能的渠道还没有像2017年一样被堵死，所以它很难达到2017年那么低的价格。

从饲料方面来说，不了解这个行业的人有一个误区，认为饲料价格上涨，蛋价就必然涨，蛋价是有可能涨，但这当中有一个漫长的周期。短期、中期的蛋价是由当前存栏量，也就是鸡蛋供应量与当前的消费、需求决定的，与饲料没有半毛钱关系，人吃的是蛋，不是饲料。我们有多少鸡，都已经在养着了，饲料贵还是不贵，养殖户都得养下去，不会因为饲料引起太大的变化。如果饲料价格持续上涨，利润空间小了，养殖户在补栏的时候，准备下一年计划的时候，就会考虑少养点甚至不养。所以饲料上涨对蛋价是有影响的，但是是对来年的蛋价有影响，或者是对下半年靠后的时间有影响，应该是这样的关系。并不是说现在豆粕涨得很猛，豆粕占蛋鸡饲料当中15%-20%的成本，再加上玉米也是偏强走势，所以很多的朋友因为这个原因就在近月合约做多，我认为这个关系不成立。但是它有利于明年的蛋价，有利于远期合约，对今年的合约没有太大的影响。除非豆粕真因为新冠疫情不出口了，就像越南一样不出口粮食了，全世界恐慌了，把粮食当做战略物资都不出口，那蛋价绝对涨。没有豆粕，鸡就没有蛋白质了，没有蛋白质怎么下蛋。这就是我对蛋价短期、中期、长期的看法。

再谈最后一点，我经常和做投资的朋友交流，发现大家对农产品有误区，往往用通胀的因素来套用大宗农产品。我们做大宗农产品的时候，更应该看重它的社会属性，而不是商业属性，农产品有商品价值，但更重要的是它承担的社会职能。我们可以不开豪车，不穿漂亮衣服，但是不能不吃饭，民以食为天，粮食是人类生命的维系，所以从政府层面来说，一个负责任的政府绝对不可能让大宗农产品失控。从粮食来说，这么多年我们的粮价都没怎么涨，一旦上涨就很快被储备粮压到成本线上，国外还给农民相当丰厚的补贴。从鸡蛋来说，我是2009年进入养殖行业的，这10年来，蛋价一直在2块-5块多之间折腾，只有去年稍微触碰到了6块，我们想一下同期的房价、人工、运输，各种生产成本涨了多少，但蛋价几乎没有涨。所以用通胀的因素来套用大宗农产品，是一个误区。

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