【玉米】多重因素助推玉米突破阻力
发布时间：2020-3-27 09:36阅读：714
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文：陈春雷
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- 玉米主力09合约本周开启强力上涨走势，突破前期高点压制，向18年高点前进。农户余粮加速出清，售粮主体转移至贸易商，市场议价能力增强。加上近期国际新冠疫情形势严峻，国外进口担忧推升饲料板块整体上扬，进口美玉米等商品也有延期忧虑。不过国内拍储政策尚未公布。国内虫害防治严密，炒作预期或消弱。需求方面，国内生猪养殖形势好转，补栏热情较高；不过禽料增长受限。深加工方面，淀粉企业行业开机率上升至71%，同比低2.8%，维持正常水平；下游需求逐渐启动，淀粉库存止升回降至102万吨，同比增6.8%。深加工企业玉米收货量出现回落，玉米消耗量继续增长，玉米库存环比回升但同比低32.8%。深加工恢复正常有利于玉米价格稳定。
二、售粮主体转至贸易商随着农户余粮加速出清，售粮主体转移至贸易商等中间环节，市场议价能力大幅增强。据天下粮仓统计显示：截止3月20日，全国主产区售粮进度81%，较上一周增加7%。从不同地区基层售粮进度来看，东北产区基本到达尾声，剩余粮源不着急出售；华北地区加速，剩余不足3成。随着粮源转移，后期市场价格或转向贸易商主导。不过需要注意的是北港玉米到货量回升，而发货量却偏低，北港玉米库存大幅回升。
三、国外疫情严峻引进口担忧因国外疫情形势严峻，引发进口农产品担忧；据布宜诺斯艾利斯3月25日消息，由于阿根廷采取封城措施遏制新冠病毒疫情传播，国内谷物运输受限；而巴西马托格罗索州的农业重镇 canarana市出台封城令,或导致当地谷物出口物流受阻。实际上，据海关总署：1-2月份中国进口玉米93.2万吨，同比增64.7%，主要进口自乌克兰，尚未牵扯到美国。根据中美之间的贸易协定，加大进口美农产品是大概率实行的，而因新冠疫情，这一时间窗口或大大推迟。
四、国内虫害防治严密2019年我国爆发草地贪夜蛾虫害，但因国内防控严密，未造成重大损害。今年草地贪夜蛾有卷土重来的可能，目前已在西南、华南等地发生。不过国内已加强防治，据农业农村部：截止到3月19日，草地贪夜蛾累计防治面积77万亩，是发生面积的1.26倍，基本做到了应防尽防。农业农村部优化推荐的草地贪夜蛾用药28种，库存量也能够满足6亿亩同类型害虫的防治需要。玉米受草地贪夜蛾的危害影响较大，不过在国内严密的防控形势下，或难有大规模损害。
五、生猪养殖形势好转在国内新冠疫情好转和生猪养殖利润丰厚的情况下，国内生猪养殖形势好转。据农业农村部24日消息，目前全国能繁母猪存栏连续5个月回升，年出栏500头以上的规模猪场新生仔猪数量自去年9月以来首次环比增长，生猪生产继续保持恢复向好态势。2月份能繁母猪存栏环比增长1.7%，全国生猪存栏环比增长2.8%。不过禽类恢复增长受限。据天下粮仓数据显示：统计的1135家饲料企业2月份饲料总产量为853.6万吨，环比减少0.5%；其中猪料产量为351.8万吨，环比增0.2%；禽料439.5万吨，环比降0.5%；水产料35.5万吨，环比降9.1%。饲料需求恢复预期较强。深加工方面恢复正常，据天下粮仓的数据显示：截止3月20日淀粉行业开机率回升至71.1%，较去年同期低2.8%，维持正常水平；下游需求逐渐恢复，淀粉库存止升回降至102.8万吨，同比增6.8%。110家深加工企业玉米收货量86.8万吨，较上周减少1.7%，较去年同期高14.6%；136家企业玉米消耗量122.6万吨，较上周增加1.6%；123家玉米深加工企业玉米库存539.8万吨，较上周增加7.1%。深加工恢复正常有利于玉米价格稳定。
六、总结与建议综上所述，玉米价格在多重因素下突破阻力上涨；技术上日线、周线级别进入上涨走势。基本面上供应端压力未能如期到来，而需求端出现好转迹象。农户余粮逐渐转移至贸易商等中间环节，市场议价能力增强。国外疫情也导致进口忧虑延迟。拍储政策尚未定。国内对虫害的防控严密。需求端，生猪养殖开始好转，饲料恢复预期强。深加工恢复正常也有利于玉米价格稳定。但考虑到供需矛盾转变周期，国外疫情防控力度加强，玉米期价已接近2018年高点，对09继续升水空间保持谨慎看待。建议期价不过于追涨，终端做好现货销售。
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