单边多头市选择介入的时机

认为单边多头市一旦形成，则宜在其回档时大胆买入，单边空头市则在反弹时沽空。在单边多头市形成后，究竟是选择何种时机买入？单边市有一个重要的特征是期价始终在均价上方运行，其运行的轨迹离开均价越远，其走势越强。从周三郑麦的走势分析，当天其单边市的特征并不十分明显。只是在收盘后研究发现有些单边市的走势，但其走势并不具备经典意义的单边市走势。周三郑麦实际上有许多介入的机会，开盘后是一个机会，当然开盘后出现快速的下滑投资者一般不敢轻易买入。期价出现大幅反弹后回落到均价附近又是一个机会。当天下午WS409合约曾两次回档至均价，类似机会同样存在于411合约。

 在单边多头市中，期价经过几波的上涨后短线会出现技术上的回档，有时会远离均价回档后再次被多头拉起，有时会回落至均价上。作为期货做盘者在其出现大幅上涨时会产生买入的冲动，而在回档至均价附近时，买入需要有一些勇气。有时会认为可能还要跌，于是机会就轻易丢失了，一旦上涨则不敢追涨买入。笔者认为选择单边多头市回档时的机会，均价应该是较佳的选择，有时不必过于计较几元钱，比如说1722元和1725元看似有三元的差价，但看到其可能会上涨30元，则不必计较这几元的差价。

单边多头市中期货价格有时也会回档至均价下方，当某合约高位迅速回档至均价下方时，这时会面临究竟是做多还是沽空的选择。一般情况而言，当期价从高位回档至均价下方更多的选择是沽空。但有一种情况例外，这要研究当天期价出现大幅上涨是处在技术上的何种位置，若属于初涨的性质，而且有成交量的配合，盘中多头能量明显占据上风，仍可在均价下方大胆吸纳。比如说2004年5月19日沪铜的走势可以发现这点，主力410合约也曾有回落至均价下方的走势，尾盘还是出现了上涨，若能在该合约回落至均价下方选择买入的时机，当天还是有盈利可获。不过，对期价从高位跌回落至均价下方的话，即使上涨，其多头能量已极为有限，远不如那些回档时远离期价的品种。

从假单边市中获取短线收益

本文就假单边市问题进行研究。笔者近期在参与炒作郑棉的过程中，发现盘中经常会出现假单边市的情况。所谓假单边市是指昨天该品种出现暴涨或者暴跌，第二天上午会在盘中对昨天的暴涨跌进行技术上的修正，在分时图中的走势中，出现单边的下跌，但在较短的时间内会期价会逐渐走稳的情况。这种走势与单边市有较大的差别。单边市的构成发生在开盘后跳空高开或者低开后会形成上升或者下跌通道，整天的盘势表现为高点或者低点不断出现，尾盘基本上是全天的最低点或者最高点。但假单边市仅是开盘后半个小时或者在一个小时内的走势，大部分情况发生在半小时之内。

郑棉发生假单边市的走势近两周内已发生过数次了，最典型的是2004年7月13日和6月25日，在其他品种中也经常会发现类似情况。2004年7月13日上午开盘后受隔夜美盘以及短线获利的双重打压，郑棉主力合约在开盘后迅速下跌，其半小时的震荡幅度高达400点，从13470一口气跌至13080，没有良好心理素质的投资者遇到类似情况持有多单将会遇到极大的考验，但该品种还是从13080迅速反弹至13260，随后进行横盘整理。

假单边市发生的前提条件是该品种昨天有过大涨或者大跌，第二天假单边市一边是逆昨天的走势而行走，也就是说昨天是大涨今天会在开盘后出现大跌，反之亦然。其产生的内在动因在于盘中有较大的获利盘存在，另外该品种的技术形态并未完全走强或者形成弱势，技术上需要有一个反抽确认的过程。了解这一点是至关重要的，有许多投资者在操作这类品种时，常会形成两种错误的操作方式，一是盲目割肉，二是盲目追涨或者杀跌。失误的产生主要还是没有看清楚涨跌的内在动因。

遇到假单边市时，操作中应该保持冷静的头脑，首先不可盲目追涨杀跌。其次可根据盘中的多空能量的变化进行低吸高抛。这里笔者推荐寻找盘中多空能量加速过程中的操作法。笔者在几年的操作中发现，类似假单边市的形成过程中会有一个初级阶段――中级阶段――最后阶段三个过程，以下跌假单边市而论，初级阶段是期价在开盘后迅速下跌，期间会有一定的反弹出现，随后会出现第二波的下跌，最后常会有一次加速下跌的过程，这时应该是一次极佳的买入机会。以郑棉为例，主力合约在2004年7月12日开盘后迅速下跌，初跌是跌至13350反弹，中级阶段是跌至13280，经过几分钟反弹整理后，期价发力的阶段是9时半左右，期价从13255大幅下挫至13080，这时是绝对买入的机会，因为空方的能量进入到最后的渲泻阶段。

在应用类似方法进行操作时，千万要注意该品种昨天的位置，如果是遇到技术上破位下跌，千万不可盲目运用这种方法，因为在技术破位时，常会发生在9时半后加速下跌，若采取接盘的方法，会遇到极大的亏损。

暴跌后沽空与做多的选择

暴跌是近期期货乃至股市运行的主题。期货的暴跌常常会伴随着强烈反弹的出现，据此，本文重点研究暴跌后的期货的走势以及操作要略。

暴跌的主要标志是跌停板的出现，跌停板使得当天只有买入的机会而缺乏卖出的机会，当然投资者可以通过挂单的方式设法使其成交，但这种可能性却大为减低。从理论上讲，期货品种一旦在开盘后被封入跌停板，预示着其以后的走势将会被空方所控制，期价将需要有一个较长时间的技术上的修复过程。

不同的跌停方式决定其后市的反弹力度也明显不同。跌停的方式大致有以下几种：其一是开盘即跌停。这种情况主要发生在受外盘直接影响而出现开盘即被封跌停的情况。比如说2004年5月14日CBOT大豆竟然进入跌停，周一豆粕开盘即被封入跌停板中，而且全天的成交量较少，几乎没有打开跌停板的机会。其二是开盘后大幅跳空开，期价基本上在跌停板上方开盘，类似走势可重点参考连豆主力409合约的走势，当天该合约在跌停板上方开盘，稍有反弹后便被打入跌停板。其三是跳空低开，稍有反弹后便形成单边市，其技术走势与前两者有不同之处，其跳空低开的幅度并不大，以后受到空方的打压而逐渐进入跌停，其中可能会有一定的反复。类似走势可研究一下沪胶408合约的走势，该合约在周一上午跳空低开的幅度并不大，以后受到周边市场影响而形成单边市，收盘前被空方打入跌停，期间有打开的机会。

以上三种不同的跌停方式决定了空头的能量是完全不同的。空方能量最强的是第一种，当日便被封入跌停板使得多方几乎没有平仓的机会，盘中越是没有打开的机会，第二天的跌幅将会越大。第二种情况说明空方的能量也是极强的。由于其大部分时间未被打开跌停，使得空方能量仍需要在第二天释放出来。第三种跌停似乎有些勉强，类似跌停板并非说明空方已完全控盘，多空力量之间关系仅是空方占据优势，但多方并未完全失去抵抗的机会。

在研究跌停的问题时，必须重点研究该合约在跌停时的成交量情况。成交量的大小会决定后市反弹的力度，主要原因在于当日尽管该合约被封入跌停板，但成交量并未减少，后市其反弹的力度将会较大。而当天被封入跌停板后成交量急剧萎缩，这说明盘中接盘的力量极弱，后市仍有加速下跌的趋势。类似情况在股市中经常出现，特别是一些庄股，在发生爆仓后股价会出现十几个跌停板，开始跌停时成交量会极少，在打开跌停前夕成交量会突然放大，类似情况一旦出现，第二天必有较强的反弹出现，有时会从跌停板进入涨停。期货持续跌停的可能性不大，但在跌停过程中成交量若不减的话，第二天则会有较强的反弹出现。以连豆为例，主力409合约在周一开盘后迅速被打入跌停，但该合约当天仍然有200812手的成交量。相比之下，豆粕409合约当天的成交量极少，仅只有21084手。同样是豆粕409合约，该合约在上周四跌停时成交量仅只有5226手，而周一成交量较上周四增加近303％，类似情况预示着其后市走势自然要强于上周四。

这里必须区别上涨途中的跌停与下跌途中的跌停之间的关系。当期价处在上升通道之中也会发生跌停的情况，这主要受到类似外盘大幅回落的影响而开盘即跌停的走势，其K线形态期价是有效站在55日均线上方，这种情况更多的是牛市中的回档而不是熊市中的暴跌。类似情况出现后常常是买入机会。周一所出现的跌停大部分应该属于熊市中的暴跌，其跌停常会使技术上形成加速下跌的趋势。

根据跌停所处在不同的情况，其后市的走势是有所不同的。无量全天被封跌停，第二天基本上仍有较大的下跌空间。开盘后迅速被打入跌停，第二天下跌空间也较大；而第三种跌停的情况常会使其在第二天有较大的反弹力度。根据周一的跌停板的情况，笔者预测：周二豆粕的下跌幅度最大，连豆其次，郑麦在周二上午应该有较强的反弹出现，沪胶反弹的力度最强。关于跌停板后第二天如何抢反弹，将根据周二的盘面再作深入的研究。