在经历了疫情的冲击后，节后A股市场迅速企稳反弹，其中，以科技为代表的成长板块表现尤为突出，创业板指也因此在收复疫情导致的缺口后，持续刷新反弹新高。

回顾近年来创业板指的走势，可以看到，创业板指自2018年底反弹以来，涨幅十分明显。数据显示，自2019年初以来，创业板指累计涨幅达77%，而同期的上证指数仅为20%，创业板指涨幅明显超越大盘。

不过，由于海外疫情蔓延，全球避险情绪骤然升温，投资者情绪趋向谨慎，创业板指今日大幅回调，跌幅达4.66%，前期热门的科技股掀起跌停潮，深南电路、三安光电、鹏鼎控股等多股跌停。

具体板块上，电子类、互联网、医药等前期热门板块跌幅居前。船舶、建筑等板块逆势上涨。房地产、钢铁、银行等权重板块逆势抗跌。

概念股方面，此前数个交易日一直领涨的5G概念今天熄火，国证5G指数暴跌5.80%。值得注意的是，在昨天市场整体大幅下跌之前，北上资金已呈现连续净卖出。数据显示，周三北上资金再次净卖出67.27亿元，这已是北上资金连续第4个交易日呈现净卖出，4天累计净卖出金额为213.84亿元。

之前市场对于科技股的崇拜已经到了登峰造极的地步，上周末疫情在日本、韩国蔓延之后，日韩部分科技企业有可能暂时关闭，分析们解读为“利好半导体、芯片”，这种逻辑鲲鹏哥有点想不通，半导体、芯片是一个分工极其精细化的产业链，之前涨的逻辑是“国产替代+行业景气度周期”，国产替代现在还处于“故事”阶段，如果仅仅是国产替代，只能作为题材来炒，涨不了这么高、这么久，而行业景气度才是真正推动科技股不断趋势上涨的根本。

在开年以来一直火热的科技成长行情出现波动的背后，是否意味着市场风格已经转向？机构也给出了不同的观点。

首先，短期市场过热和海外疫情反复带来了阶段性回调。近期我们注意到尽管新冠肺炎疫情在国内湖北以外地区已经得到较好控制，湖北省内的趋势也在不断向好。但韩国、日本、意大利等国家的新冠肺炎却出现明显扩散趋势。近期海外投资已对新冠肺炎在全球蔓延产生一定担忧，欧美亚太股市均大幅下挫。在此背景下，需要警惕海外负面情绪对国内的影响。

其次，创业板指等估值整体处于较高水平。目前国内疫情数据出现连续缓和的趋势，市场情绪重新向上，成长股对货币环境和流动性改善更为敏感，当前创业板及其核心板块当前整体估值较高，数据显示，截至2月26日，创业板指数当前市盈率-TTM值58.22，远高于中位数50.33；半导体指数市盈率-TTM当前值为213.41远高于68.88的中位数。

第三，得益于积极的财政政策，当前市场流动性合理充裕。地产、基建等蓝筹板块预期有所改善，市场资金风格切换较为剧烈，大盘指数与成长板块股指走势出现较为明显的背离态势。

A股市场26日周期股和科技股的表现是受复工预期、周期行业估值较低和美国市场科技股连续大跌等多种因素影响。以创业板科技股为代表的科技板块的调整，主因还是近日成交量持续放大，这会导致指数波动变大。基建等蓝筹板块崛起，补涨需求是重要动力。当前下结论认为市场风格切换还为时尚早。当前，科技板块仍有些利好性条件，如流动性充裕等。对这一板块大方向毋庸置疑。

长期来看，科技股仍是市场绝对主力。当前继续关注科技股的群体性机会，只不过连续大涨之后，很多高位科技股估值过高，但是仍有一些滞涨的标的具备上涨空间，不妨多多关注，尤其是具备业绩支撑的；中线仓位可继续配置。即便是高位股，经过连续调整之后，短期风险已经释放，一旦有增量资金的推动，这些标的还有反复，如果是此前中线持有的，仍可继续配置，直到期趋势性行情结束。

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